今起纳入国际主流指数,中国债券会爆发式增长吗

来源: 中国金融四十人论坛
一座里程碑

本文来源:中国金融四十人论坛 (ID:CHINAFINANCE40FORUM),华尔街见闻专栏作者

根据此前央行官网公告,1月31日,彭博公司正式确认将于今年4月起将中国债券纳入彭博巴克莱债券指数。本月起,人民币计价的中国国债和政策性银行债券开始被纳入彭博巴克莱全球综合指数,并在20个月内分步完成。

彭博方面此前相关新闻稿指出,根据截至1月31日的数据,将有364只、约3.3万亿美元市值的中国债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数,完全纳入后将在该指数约51万亿美元的总市值中占比6.06%。

彭博巴克莱全球综合指数是衡量全球投资级债券的重要基准,覆盖24个本币债券市场,中国债券被纳入这一指数在多个层面都具有重要意义。被完全纳入全球综合指数后,人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元、日元之后的第四大计价货币债券。

这也意味着,追踪指数的被动投资资金将大幅流入中国债券市场。如今已在市场监管、市场准入、投资者需求和业绩基准等四大方面均具备了更有利的条件,中国债券市场或将迎来爆发式增长。

德意志银行预计,未来20个月内,流入中国债券市场的海外资金规模约为1200亿美元,其中480亿美元将在2019年底前流入。而且,这仅仅是被动投资资金,随着中国债市向世界亮相,进而得到国际认可,更多的资金将会主动进入这个市场。据德意志银行预计,未来5年,投资国内债券市场的海外资金流入规模将达7500亿美元至8500亿美元。

央行官网此前曾公告指出,中国债券正式纳入国际主要债券指数,充分反映了国际投资者对于中国经济的信心,也是中国金融市场对外开放取得新进展的体现,将有利于更好地满足国际投资者对人民币资产的配置需求。

中国金融四十人论坛(CF40)学术顾问、央行副行长潘功胜在今年两会期间发布会上指出,在下一步工作中,债券市场一个主要的工作是继续稳妥推进债券市场的对外开放,为境外投资者投资和交易中国的债券创造一个更加方便的良好市场环境。

彭博中国总裁李冰今日发文表示,中国债券市场下一个阶段的发展将主要取决于以下四个因素:

第一,市场流动性。随着境外投资者参与度提高,中国债券市场的流动性将逐渐改善。为此,银行、券商和投资机构等国内市场参与者需树立 “卖方”心态并加强做市能力。

第二,信用体系改革。随着外国评级机构逐步在中国债券市场开展业务,中国需改善其信用评级体系以便与全球标准接轨。这对于下一步中国信用债能否被纳入彭博巴克莱全球综合指数至关重要。

第三,对冲工具。国际投资者在投资中国债券的同时需要金融衍生品和合适的工具对冲外汇风险。

此前,CF40学术顾问、央行行长易纲曾在“中国发展高层论坛”上表示,今年的重点任务就是研究如何能够使市场准确定价,提供足够的对冲工具,使得各种各样的投资者能够有效地对冲风险,有效地管理风险。

第四,操作性问题。彭博今年2月在新加坡和香港开展的一项投资者调研显示,一些操作层面的问题仍然是境外投资者投资中国债券市场的主要顾虑之一。这些操作层面顾虑包括全球托管机构是否准备就绪、交易时间以及债券通机制进一步完善等。

除了彭博巴克莱指数,全球另外两大主流债券指数——摩根大通全球新兴市场多元化债券指数(GBI-EM GD)和富时世界国债指数(WGBI)对于将中国债券纳入其中,也表现出跃跃欲试的姿态。目前,这两个指数均已将中国债券市场列入了指数观察名单。

渣打银行(中国)有限公司金融市场部总经理杨京日前表示:“我们预计在2020年,中国债市将先后被纳入其他两大指数。这意味着到2021年的中国债券将被完全纳入三大债指,被动资金流入有望达到2860亿美元。”

本文综合自上海证券报、新京报、彭博Bloomberg

责编:宥朗 |视觉:李盼 |监制:卜海森 李俊虎

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