A股在3月中旬以后，进入明显的新一轮行情阶段。前期的连续大涨被大开大合的震荡调整所代替。这样的走势里，那些手握重金的基金会如何处理？有哪些基金可能进行了大比例换仓？
部分基金重仓券商比重或减少
年内行情里，券商板块是个绕不过去的话题，这一方面是因为该板块弹性足，市场表现好。另一方面，在涨幅靠前的板块里，券商也是难得的大市值板块，适合机构进出。
年内基金表现里，前海开源可谓一鸣惊人。尤其是券商接连涨停期间，前海开源丰鑫、前海开源多元策略等基金纷纷大幅上涨。而其2018年四季度末的重仓股也罕见的全数为券商股，赚尽市场眼球。
然而接近一个季度过去，或许有些基金持仓结构已经做出调整。
3月29日，市场再度大涨，申万二级行业指数中证券行业涨幅靠前，涨幅约7.92%。而前海开源多元策略涨幅仅为4.98%。考虑到其四季报的券商股持仓占比，基金净值跌幅似乎比想象中少。
回溯此前证券行业涨跌幅超过5%时基金的净值表现，可以看出一个趋势，基金净值受证券行业波动的影响在减小，或许仓位的结构正在慢慢调整。
调仓迹象更为明显的是前海开源景鑫基金，此前3月25日申万一级行业指数中，仅国防军工、轻工制造上涨。主动偏股基金也多数收负，收益靠前的多数为军工、安全等主题的基金。在这样的行情下，前海开源景鑫实现了约0.55%的单日涨幅。3月29日，证券股大涨之时，该基金单日净值涨幅仅2.01%。
从该基金的四季报重仓股来看，也有6只证券股，其余主要是黄金能贵金属相关个股，与军工概念有关的仅中直股份1只个股，且占净值比仅5.13%，不足以支撑该基金上涨的业绩表现。相较去年末，该基金的重仓股或已出现不小的调整。
基金经理转身方向为何？
从兴业证券以周为频率披露的“知彼”系列研报来看，近一个月来，银行、餐饮旅游等行业多次出现在基金行业配置比例上调较多的名单中。
而根据华宝证券近期对基金经理的调研，基金经理对行业板块观点较为分散，未出现多数基金经理集中明确看好的行业板块。从风格与方向上看，若干基金经理表示长期看未来的方向在新消费、新科技，而非传统行业。对于年初以来强势上涨的农业板块、以及部分通讯 5G 等概念相关的个股，若干基金经理表示 在自身的投资框架内关注较少，难以捕捉受市场情绪与资金推动的上涨行情。从个股层面看，基金经理选股呈现向行业龙头集中的趋势，多位基金经理表示只选择细分行业中的前 3 名。