买入白酒龙头 战略布局大众品——2019年春季食品饮料行业投资策略

来源: 申万宏源研究
白酒板块季报确定性强,中长期受益A股国际化和减税政策,建议重点布局。

吕昌,申万宏源食品饮料行业分析师,毕业于贝勒大学(美国)山东大学,拥有8年证券行业研究经历,从业资格证书号A0230516010001

观点概要:

春季策略总体观点:买入白酒龙头 战略布局大众品。

白酒板块季报确定性强,中长期受益A股国际化和减税政策,建议重点布局。

1、业绩的相对确定,预计Q1多数龙头公司可实现15-20%增长,特别是高端白酒开门红确定性强;二季度预计茅台供给仍将紧张,五泸批价将上行,端午旺季验证需求;

2、食品饮料板块将最为受益A股国际化,北上资金的持股占比自2018年初以来持续提升,对龙头公司的定价权越来越强,估值体系将向海外龙头靠拢;

3、减税政策将使板块受益。并且板块目前估值不贵,龙头估值提升仍有空间。重点推荐:贵州茅台、泸州老窖、五粮液、顺鑫农业、洋河股份等。

大众消费:立足格局、关注改善,中长布局。

一方面,从格局出发,坚守渠道能力和成本转嫁能力强的龙头公司,成熟行业市占率将加速向行业第一和第二集中;另一方面,寻找行业空间较大,赛道占优的细分成长龙头。

战略看好伊利股份,近三年将是公司市占率快速提升的关键期,核心看收入和市占率。同时在19年国内原奶紧张的形势下,伊利在奶源方面的优势将显现。

战略看好双汇发展,看好猪瘟疫情下带来的屠宰业加速整合,以及肉制品的提价和改善空间。

看好成长性较好的调味品和休闲食品,包括涪陵榨菜、中炬高新,洽洽食品等。

风险提示及免责条款
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