郑棉下方空间有限,价格重心料逐步上移

来源: 东证衍生品研究院
走势评级:棉花:上涨\x0a报告日期:2019年4月4日

本文来源:东证衍生品研究院 (ID:gh_ae0f6dacaf22),华尔街见闻专栏作者

报告作者

方慧玲 资深分析师(软商品) 投资咨询号:Z0010565

报告摘要

★棉花基本面分析及行情展望

国际市场:1、美元大概率见顶震荡走弱;2、国际棉市本年度已过大半,供应趋紧;美棉旧作出口后期,若中美贸易谈判达成协议,中国可能增加美棉进口,将推动ICE盘面价格走高;印棉产量及期末库存预估降至10年低位,该国棉价易涨难跌。3、2019年美棉种植意向面积意外减少,意向报告公布后,季节性天气炒作期将拉开帷幕。

国内市场:

1、国内社会库存偏高,但基于成本考虑轧花厂及贸易商对疆棉挺价意愿较强,随着时间的推移,纺企用棉成本将上移。

2、疆棉销售缓慢,价格上涨将面临大量套保压力,这就使得郑棉短期趋势性行情难现,市场需要时间换空间。

3、年度

内可能抛储,若抛储消息确认,短期将对市场形成利空,令棉价上涨阻力加大,但对国内市场打压作用或将有限。

4、全球经济形势不乐观制约纺服需求,但市场对消费最悲观的时候或已过去,后市需关注产业链订单实际跟进情况。

郑棉下方空间有限,中长期价格交易重心预计将逐步上移。后市需关注政策面动态以及中美贸易磋商进展,未来抛储政策、进口政策都可能影响到市场节奏。

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★投资建议

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操作上建议CF1909在15000-15500区间内逢低布局多单,目标压力位16500左右。

套利方面,巨量仓单影响下,近远月价差趋势预计仍将适合反套思路为主的操作;

此外内外价差预计将趋于缩小,可以考虑买ICE抛郑棉远期。

★风险提示

宏观金融风险、中美贸易谈判失败的风险等。

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原标题《【季度报告——棉花】郑棉下方空间有限,价格重心料逐步上移》

风险提示及免责条款
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