本文来源：CFC工业品智库 (ID:gh_8015f9c8de79)，华尔街见闻专栏作者
钢厂陆续复产，铁矿石需求逐步改善；
三大矿山先后发布减产声明，供给预期或将收紧；
港口库存有所上升，还须谨慎高位回调风险。
操作策略：
I1909合约前期多单逐步逢高止盈；无单暂且观望。
不确定性风险：
巴西矿山复产超预期冲击，及其他小矿山复产等。
一
行情回顾
上周，澳大利亚的热带气旋Veronica造成两大矿山预期减产，铁矿石期价持续拉涨，截至4月4日收盘，铁矿石1905和1909合约价格分别为687.5和627元/吨，分别较前一周末（3月29日）上涨56和37.5元/吨。
二
价格影响因素分析
1、宏观数据/事件
3月份，官方制造业PMI为50.5，重回荣枯线上方，创6个月的新高。该数据表明国内3月生产活动正在回升，内需较1-2月有所改善，其对前期悲观的市场预期具有修复作用。另外，降息、降准的预期再次抬头。近期，市场对年内三次降准的预期升温，分别在二季度、三季度和四季度，最近一次或在4月。整体宏观经济预期向好，对大宗商品市场形成支撑。
2、到港及发运量
3、国内矿山供应
淡水河谷矿难发生后，削减产量的影响已经开始显现。3月，巴西铁矿石出口量为2218万吨，较2018年同期下降26%，创6年来的最低水平。淡水河谷减产意味着其他生产商必须填补铁矿石的供应缺口，但矿山扩产需要一定的时间周期，短期恐难以弥补缺口。近期，巴西和澳大利亚的铁矿石发货量明显下降。2019年以来，两地发货量合计约2.54亿吨，较2018年同期减少约300万吨。
4、钢厂开工及检修
钢厂逐步复产，开工率缓慢上行。截至4月4日，全国钢厂开工率67.68%，唐山钢厂开工率为60.98%，分别较前一周上升3.04和4.27个百分点。全国高炉检修量为56.09万吨，较前一周减少1.97万吨。
5、粗钢产量
6、港口及钢厂库存
港口库存上周再度上升，截至4月5日当周，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14,843万吨，较前一周增加140.5万吨，低于2018年同期超1270万吨。进口铁矿石平均库存可用天数（国内大中型钢厂）为30.6天，较月初增加0.6天，较去年同期水平增加8.6天。
7、海运费用
8、钢厂利润
9、终端需求
10、价差及比价分析
三
行情展望与投资策略
钢厂逐步复产后存在刚性补库需求，加之三大矿山减产的影响随着时间的推移逐渐显现，铁矿石以供应端驱动为主导的上涨行情仍会持续，操作上建议在9月合约上逢低布局长线多单，但同时需要警惕短期高位回调的风险。
策略
I1909合约前期多单逐步逢高止盈；无单暂且观望。
作者姓名：江露
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投资咨询从业证书号：Z0012916
时间：2019年4月8日
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原标题《【建投周报】三大矿山宣布减产，铁矿石供给预期收紧》
