本文来源：孙远峰 (ID:gh_aee472f30e97)，华尔街见闻专栏作者
※从产业角度传感器是最适宜区域性赶超且空间较大的赛道（容易贯通消费+汽车+安防+工业类等各类子行业），CIS等光电系传感更加存在充分的创新裕度，龙头企业发展空间巨大！鉴于公司在智能终端（包括但不仅限于手机）+汽车+安防+医疗均具备突出比较优势，假设整合豪威成功，长期投资价值凸显！近期安信研究重磅系列深度《汽车电子：下一个苹果产业链》http://t.cn/EiiLYi6，重申“传感”是ADAS系统最核心的部件，SA数据，L2层级（2020年）单车摄像头模组价值量约为40美元（ADAS 160美元），L3层级（2025年）价值量180美元（ADAS 630美元），CIS芯片之重要性不言而喻，同时关注我们近期18年年报电话会议深度解读纪要http://uee.me/aSwrW，我们首推韦尔股份！①CIS多领域布局，拥抱大客户实现快速增长：IC Insights数据指出，2018年CIS市场规模为142亿美元，相比2017年141亿美元实现14%增长，在整个光电行业规模及增速均处于领先地位。伴随着自动驾驶技术升级，多传感搭配组合才能实现高级驾驶辅助系统(ADAS)正常运行，带来CIS产品量价齐升，公告指出，公司在汽车领域的主要客户为奔驰/宝马/大众/特斯拉/长城/比亚迪等；智能手机领域，单摄到多摄发展趋势不可逆转，预计在主流厂商旗舰机型率先使用多摄，多摄渗透率会显著提升，同时摄像功能多样化演进，夜视、暗拍、快拍慢放功能创新将成为CIS市场新增长点，公司积极关注摄像产品的升级换代和功能创新两大技术路线，以提高在智能手机为主的CIS市场份额；同时豪威在安防、医疗等领域占据竞争优势，夜鹰技术和医疗CIS芯片行业领先，随着安防和医疗市场的进一步拓展，公司业务将充分受益，实现快速增长②深耕功率/模拟芯片设计，助力韦尔IC设计龙头地位：韦尔自研业务，包含了功率半导体（包括TVS/MOSFET/肖特基二极管等）、模拟IC（包括LDO/DC-DC/led背光驱动/开关等）、直播芯片、射频、硅麦等，2007年公司创办开始一直深耕于半导体设计业务，在分立器件、模拟IC中的LDO产品等，公司均处于行业领先位置， TVS系列产品具备国际竞争力，在消费类市场中出货量稳居国内第一（18年年报），LDO产品2018 年已实现出货量超亿只，在消费类市场中，出货量居国内设计公司第一（18年年报），此外，在射频/高清解码/硅麦等领域产品在19年也有望迎来新的突破。同时，我们也能看到18年是进口替代逐渐落实的元年我们认为，随着公司新产品新客户的突破以及进口替代的加速进行，公司的自研设计业务预计会成为公司业绩增长的亮点之一，拟收购豪威将为公司的IC设计业务添加重要的板块蓝图，助力公司未来成长为国内领先的IC设计公司风险提示：新产品推出低于预期，新客户拓展低于预期，下游应用推广低于预期等【安信电子团队】孙远峰/王海维/马良/张大印
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原标题《【安信电子孙远峰团队-持续坚定推荐韦尔股份】传感添设计板块蓝图，“CIS+功率/模拟”铸就IC设计龙头地位》