一向很少点评市场的东方红资管，近日接连发表对二季度股债市场投资的看法。
基金经理刚登峰表示，过去一年的主要矛盾点已有明显好转，展望二季度，“经济退——政策进”的主线仍会持续，未来看好权益市场风险收益比。
基金经理纪文静认为，二季度长端利率债或有承压，需警惕波动风险；信用债风险偏好提升的趋势较为明确，或有超额收益机会。
刚登峰：对A股应保持乐观
展望后市，刚登峰认为，股指回撤的概率和空间都会有限，应该保持乐观。
首先，去年底极度悲观的估值水平，反应的是深层次的系统性风险，目前无需有这种担忧，估值很难回到极度悲观的区间。
其次，本轮的逆周期调控，不是单纯的“放水”，政策方向已经逐渐告别老路，转向改革、开放、市场化的路径上。
此外，尽管长期的经济增长中枢会自然回落，但经济增长的质量比数量更有价值，相对于中国的经济体量而言，未来或诞生一批拥有巨型市值的科技类公司。
刚登峰表示，所有成功转型的发达经济体都经历了经济增长的放缓，这是一个正常的过程。只要不发生断崖式失速，中国经济的韧性和发展潜力都不可忽视。
刚登峰同时提醒，短期A股也有一些风险点值得重视。具体而言，欧美经济超预期下行风险，导致全球金融市场共振；猪肉和原油价格过快上行，通胀压力约束宽松的货币环境；以及中美贸易谈判进展等。
纪文静：信用债或有超额收益机会
受到国内外宏观经济的影响，一季度债券市场整体呈现震荡走势。
展望二季度宏观环境，纪文静主要从以下四方面进行分析：
第一，二季度地产和制造业投资面临下行压力，但基建投资有望进一步企稳回升，叠加全球贸易加快下行、海外经济体需求疲软，对二季度出口仍将带来较大的负面影响，预计经济增速将在本期逐步探底。
第二，通胀，受翘尾抬升和猪肉价格上行的影响，CPI同比预计会有所上行，二季度CPI同比阶段有望靠近3%，但整体通胀压力仍然可控，尚难以影响货币政策的转向。
第三，政策，积极财政政策发力稳增长，稳健货币政策进一步推动宽信用环境的实现。
第四，外部环境，在经济内生增长动力不足以持续推升实际利率的情况下，美联储通过放松货币实现再平衡，外部压力缓释。
纪文静指出，在此背景下，二季度长端利率债或有承压，警惕波动风险。信用债风险偏好提升的趋势较为明确，信用风险缓解下中低等级信用债的有一定的交易性机会。
优质的民企债利差将会继续修复，地方政府隐性债务置换预期再起，城投利差有所修复。具体操作上，可在控制风险的前提下，挖掘优质短久期品种进行配置；此外还可通过杠杆票息策略获取债券票息收益。
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