之所以自称诗与星空，是因为业余喜欢星空摄影，在圈里也算有一点点小名气。
有一年冬至，星空君跑到漠河的北红村拍星星。那天是当地十几年来最冷的一天，夜间温度零下45度。浑身贴满了暖宝宝，鼻毛冻成针一样扎的鼻孔疼，三脚架的润滑油也冻住了，镜头的对焦环冻住了，甚至LED屏都不响应了......
那一夜，星空君拍到了这样震撼的照片：
第二天，我把这张照片发到了微博上，然后匆匆赶往机场返程。在八个座位的机场候机厅，某著名电视台的新闻里，我看到了自己的这张照片。
当时还没有维权意识，只是觉得上了电视挺有面子的。后来圈里很多摄影师朋友经常被各色媒体侵权，大家开始抱团维权。
是啊，你转别人的照片不费吹灰之力，但这张照片我花了几千块的机票和零下45度常人无法忍受的寒冷才拍到的，凭什么被你拿去用？
我国曾经长期不重视知识产权保护，不少知名的下载网站，当年是靠下载盗版软件、盗版电影赚得第一桶金。
随着经济的高速发展，盗版对自主创新造成了极大的阻碍，当软件、技术能够随随便便被抄袭模仿甚至被盗版，就没有人花大力气去搞创新了。国家层面开始出台各种保护知识产权的政策，和知识产权相关的行业也就应运而生。
不少摄影师都有500px的账号，这是一个殿堂级的摄影社区，几乎全球最优秀的摄影师都在这个社区注册了账号。注册用户1300万，其中超过30万专业级供稿人。
2017年，视觉中国收购了500px。
视觉中国是做什么的？
摄影师卖照片通常是很费劲的，再好的作品也不一定能找到合适的买家。
视觉中国说，放我这里寄卖吧。
摄影师把照片传到视觉中国的网站，就可以忙自己的事了，需要照片的买家在网站上挑肥拣瘦，选中自己需要的，付费获取使用权，网站和摄影师分成。
知识产权保护越来越严格的今天，这种模式大大方便了照片的提供者和使用者。
对于外行人来说，这本是个闷声发大财的行业，因为买卖双方都相对低调，很少有什么爆炸性新闻。
4月10日，在中国科学院上海天文台，事件视界望远镜（Event Horizon Telescope; EHT）项目和中国科学院发布来自于EHT的最新重大成果。这个新闻发布会在全球六地同时进行，分别是比利时布鲁塞尔、智利圣地亚哥、中国上海和台北、日本东京和美国华盛顿。
发布了人类有史以来第一次拍到的黑洞照片，吃瓜群众惊讶的发现，这张照片竟然是视觉中国的版权。
尽管视觉中国对此做出了解释，但是曾经被视觉中国的法务要挟过的人们，开始爆发了，把公司的劣迹一一挖了出来。
视觉中国的法务部被戏称为销售部，因为许多公司因为侵权，在打官司的过程中发现需要赔偿的成本高昂，被迫和视觉中国签订了包年协议。
当然，这种手段不是视觉中国的独创，许多年前，跨国巨头都用类似手法操作过。
但是话又说回来，确保不侵权的情况下，还会被要挟吗？
星空君和一家媒体签了专栏写作协议，除了要求文字原创外，对图片要求非常苛刻，贴图要么是原创，要么必须用该媒体指定的图库，否则不予发表。
这种重视、尊重版权的态度，值得所有媒体学习。
一、视觉中国的业绩
根据公开信息，视觉中国将在4月25日披露2018年年报，在此之前，我们可以通过公司近年来的三季报感受一下公司的高增长。
据2018年半年报，公司的经营模式复杂而简洁，为内容贡献者和内容使用者提供一个智能媒介，方便双方的交互。
在内容使用者支付费用后，视觉中国和内容贡献者进行分成。
2017年，公司营收达到了8.17亿，其中内容与服务高达5.8亿。2018年，公司营收有望突破10亿。
在细分领域中，公司的市场占有率极高，其中商业领域超过50%，媒体领域超过30%。公司通过先发优势和独特的签约分成机制，建立了较深的护城河。
在坐稳图片老大的基础上，公司又把手伸向了音乐视频：公司向签约供稿人开放了视频上传通道，开拓视频签约供稿人资源，目前公司已经拥有超过 1,200 名视频签约供稿人；公司还与视频供应商二更、浙视频、东方今报、千龙网、Blend Media、豆瓣音乐/V.Fine 公司签署了素材代理协议，将逐步扩大视频、音乐内容的数量，不断满足市场对视频、音乐的内容需求。
二、日趋不合理的资产结构
2014年视觉中国借壳上市，刚上市的时候，财报有个明显的特点：有钱。
除了货币资金余额较高外，公司还有不菲的理财产品，2015年账面有9400万理财，2016年有1.7亿理财。
但是从2017年起，公司账面现金也少了，理财产品干脆不买了。不仅如此，财务费用开始连年上涨。
公司的资产结构悄然发生了改变，从轻资产向重资产转型。
钱都去了哪儿呢？
资产负债表上，两项资产骤增：长期股权投资和商誉。据2018年三季报，长期股权投资和商誉合计占资产总额的比例接近60%。
可以说，公司的大部分家当就是这些高溢价并购的公司（含借壳上市时的商誉）。
2018年，是商誉频频暴雷的一年，视觉中国的商誉质地还好？
考虑到公司的核心盈利能力来自各种图片库资源，目前看这些溢价收购的子公司尚无商誉暴雷之忧。
由于行业的特殊性，公司赚了钱就去扩大“生产”规模，而扩大规模的途径就是进行收购。当然了，收购有利有弊，整合难度比较大，并且存在商誉风险。
三、背靠大树好乘凉
虽然有无数中小公司对视觉中国恨之入骨，但也有不少中小内容创作者对视觉中国持欢迎态度。毕竟，靠自己去维权，既不能保证成功率，也没那么多精力。
其实，公司也意识到靠签署“城下之盟”逼中小公司包年的盈利模式并不长久，于是借助自己的独特优势，大胆的和大佬们合作。
据2018年半年报，公司与北京亿幕信息技术有限公司（微博自媒体平台）、优视科技（中国）有限公司（阿里巴巴大鱼号自媒体平台及汇川广告平台）、深圳市腾讯计算机系统有限公司（腾讯社交广告平台）、淘宝（中国）软件有限公司（阿里巴巴“鹿班智能设计平台”）、北京搜狗科技发展有限公司（搜索）、北京奇虎科技有限公司（搜索）签署战略合作。
不仅如此，公司已完成和百度、搜狗、360 三大国内搜索引擎合作的布局。在用户搜索图片时，优先展示公司图片，并标注“版权”信息，用户点击图片后跳转至图片所在视觉中国网站，为公司带来更多的流量。公司完成与一点资讯/凤凰网（大风号）、腾讯网（企鹅号）、百度（百家号）的自媒体平台数据接入工作；2018年上半年公司完成与阿里巴巴（大鱼号）、微博云剪的自媒体平台接入工作，为数百万自媒体用户提供优质正版内容，共同构建自媒体共赢生态圈。
BAT们，以及国内的自媒体大佬，基本都到齐了。
四、总结
无论是从国际形势还是国内形势看，版权保护会越来越严格。因此，走在前列的视觉中国在很长一段时间都会实现业绩的高增长。
但是，公司高溢价并购的方式存在着较大的风险，尤其是跨国收购存在着更多的不确定因素，比如目前500px仍是亏损的，未来很可能会有商誉减值风险。
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