本文来源：平安证券投顾团队 (ID:pingananelicai)，华尔街见闻专栏作者
上海打响汽车“以旧换新”第一枪！
据上海发布微信公众号4月10日消息，上海市经信委表示，针对上海注册登记的国三及以下排放标准的汽车，鼓励老旧汽车使用者更换购买国六排放标准的环保新车和新能源汽车，启动了汽车“以旧换新”活动，对老旧汽车置换环保高标燃油车按1万元/辆补贴、置换新能源汽车按1.5万元/辆补贴。同时，上海市对于公交、环卫、邮政、出租、通勤、轻型物流配送等公共领域，正在研究推动燃油车更换为新能源汽车的相关引导政策，鼓励相关单位使用节能环保的纯电动汽车。
目前上海市注册登记的国三及以下排放标准的约60.3万辆，其中有约48万辆车龄10年以上的老旧汽车（国一、国二均为10年以上车龄约14万辆，国三10年以上车龄约34万辆）。
汽车行业近期政策回顾
近年来国内汽车市场已经结束从1990年开始汽车消费持续增长的局面。据中汽协数据显示，2018年我国的汽车产销分别为2808.06万辆和2780.92万辆，同比下降4.16%和2.76%，年均增速-2.8%。2018年是我国汽车销量在汽车市场上出现首次负增长。
在今年1月28日，发改委联合十余部门印发了《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案（2019）》，明确指出要多举措促进汽车市场平稳发展，促进汽车消费，拉动国民经济稳定快速增长，有序推进老旧汽车报废更新，持续优化新能源汽车补贴结构，促进农村汽车更新换代。
早在3月21日，2019广东省启动促消费（春季）暨“汽车消费节”，以促进汽车消费为核心，由政府搭台、行业联盟、汽车商家展销，在省内21个城市联动推出。汽车消费节以“旧车置换”为亮点，打造“以旧换新”主题式营销活动，意味着广东已经吹响新一轮刺激汽车消费号角。
另一方面，上汽集团近期设立30亿元奖励，支持上海地区国三及以下排放标准汽车以旧换新。上汽旗下整车企业发起了上海地区“车辆以旧换新奖励活动”。对沪牌国三及以下排放标准车辆报废淘汰，并购买荣威、名爵和大通产品的消费者，上汽集团提供换购燃油车每辆1万元的奖励，换购新能源车每辆1.5万元的奖励。
复盘09年家电“以旧换新”
提起“以旧换新”，消费者第一时间想到的肯定是家电。2009年5月，温家宝总理在国务院常务会议上组织研究部署鼓励汽车、家电“以旧换新”政策措施，以旧换新政策采用财政补贴方式，鼓励汽车、家电“以旧换新”。在北京、上海等多省市开展电视机、电冰箱、洗衣机、空调、电脑等5类家电产品“以旧换新”试点。对交售补贴范围内旧家电并购买新家电的消费者，原则上按新家电销售价格的10%给予补贴，对回收补贴范围内旧家电并送到拆解处理企业的运输费用给予定额补贴，并安排20亿元资金用于家电“以旧换新”补贴。
在家电“以旧换新”政策推行后，有效的刺激了家电企业期间内的营收，从而带动家电板块股价整体走强。自2009年至2014年，家电板块股价6年间累计涨幅274.84%，而沪深300指数同期累计涨幅仅94.40%，家电板块涨幅超越沪深300指数近两倍。而期间龙头公司格力电器累计涨幅404.59%，更是大幅跑赢了沪深300指数。
家用电器行业个股涨幅前10（2009-2014）
投资机会如何把握？
参考家电“以旧换新”政策推行后行业以及相关企业的发展状况，预计由政府主导推动汽车以旧换新政策也有望有效提振国内汽车消费。本次上海、广东等沿海发达地区作为先行军，对其他省市地区来说能够起到示范作用，预计未来会有更多的地区会推出相关政策，对于传统车企、新能源车企、零部件厂商均有较强的拉动营收的作用。同时，在相关政策推动影响下，行业龙头效应将更加明显，行业集中度有望出现进一步提升，有利行业龙头未来发展。投资者可以从三个角度寻找投资机会：
传统车企：上汽集团、长城汽车、江淮汽车、广汽集团
新能源车企：比亚迪、北汽蓝谷、众泰汽车
零部件厂商：华域汽车、东风科技、福耀玻璃
【风险提示】市场有风险，投资需谨慎
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