短期受支撑,动煤现货或延续强势

CFC工业品智库
宏观上,国内经济企稳预期增强。供应上,港口库存始终没 有得到有效补充,加之下游库存亦持续下降,对 2 季度煤炭价格 有一定支撑效应。但考虑到电厂库存仍处于同比相对高位,且新 的一年进口煤额度充裕,电厂对市场煤采购迫切性较低。

本文来源:CFC工业品智库 (ID:gh_8015f9c8de79),华尔街见闻专栏作者

摘要

宏观上,国内经济企稳预期增强。供应上,港口库存始终没有得到有效补充,加之下游库存亦持续下降,对2季度煤炭价格有一定支撑效应。但考虑到电厂库存仍处于同比相对高位,且新的一年进口煤额度充裕,电厂对市场煤采购迫切性较低。综合而言,当前短期现货价格或保持较强势,但05合约预计已达到顶部区域,二季度底及之后,煤价或才将迎来趋势性回落。

操作策略:

05合约625以上考虑轻仓空单,注意及时止盈,09合约600以上考虑逢高沽空,布局长线空单。

不确定性风险

复产不及预期,进口煤大幅受限,下游需求超预期。

行情回顾

上周港口煤价延续较强走势,坑口煤价则涨跌均有。国外方面,由于前期跌幅较大,国外煤价本周有所反弹。

价格影响因素分析

1、宏观面

国际货币基金组织(IMF)在4月9日发布的最新《世界经济展望报告》(WEO)中,再次调降了对2019年世界经济增长的预期0.2个百分点至3.3%,但维持2020年增长预期在3.6%不变,但其上调了中国经济增速预期。

美国方面,特朗普欲提名前披萨连锁公司高管凯恩(HermanCain)担任美联储理事,然而11日,有第四位共和党参议员对此表示反对,可能使凯恩无法获得提名确认所需的支持。

欧洲方面,英国脱欧再度推迟,脱欧不确定性再度上升。

此外,欧美贸易有加剧之势。周二美国总统特朗普发推文称,将对欧盟产品加征110亿美元的关税。

国内方面,上周公布的经济数据超出市场预期。数据显示,3月份新增信贷1.69万亿(前值8858亿);新口径下新增社会融资总额2.86万亿(前值7029万亿);新口径下社融存量同比增速10.7%(前值10.1%);M2同比增速8.6%(前值8%),体现出全面改善态势。

综上所述,目前全球经济增长面对较大不确定性,增长放缓的压力较大,但国内经济则呈现出改善企稳改善迹象。

2、基本面供需

(1)港口库存及调度

大秦线检修,北方港口库存持续消化,港口煤价得到一定支撑。

(2)电厂日耗及库存

电厂库存相对充裕,当一直处于下降趋势,可以预计不久的未来有一个补库阶段,对2季度煤价有一定支撑。

(3)其他因素

未来10天(4月15-24日),江南南部、华南大部、四川盆地北部及贵州东部等地累计降雨量有40~80毫米;其中,江南南部、华南北部的部分地区有100~150毫米,局地超过200毫米,累计降雨量较常年同期偏多5成至1倍以上;新 疆 北部、西北地区东部、华北中东部、东北地区累计雨量有3~15毫米,局地20-30毫米。

未来10天,中东部气温虽多起伏,但由于冷空气势力不强,全国大部地区平均气温较常年同期偏高,其中西北地区、华北北部及云南等地偏高2~3℃。

(4)价差分析

郑煤09和05合约价差处于较低水平,若无其他刺激因素,较难继续向下突破,多05空09正向套利策略可考虑逐步逢低止盈。

3、技术面分析

郑煤05合约在620附近遇到较大阻力,后期突破625的概率较小。

行情展望与投资策略

宏观上,国内经济企稳预期增强。供应上,港口库存始终没有得到有效补充,加之下游库存亦持续下降,对2季度煤炭价格有一定支撑效应。但考虑到电厂库存仍处于同比相对高位,且新的一年进口煤额度充裕,电厂对市场煤采购迫切性较低。综合而言,当前短期现货价格或保持较强势,但05合约预计已达到顶部区域,二季度底及之后,煤价或才将迎来趋势性回落。

策略

操作上,05合约625以上考虑轻仓空单,注意及时止盈,09合约600以上考虑逢高沽空,布局长线空单。

作者姓名:江露

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2019年4月15日

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原标题《【建投周报】短期受支撑,动煤现货或延续强势》

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