水泥、重卡龙头市值已超越上轮高点,下一个是工程机械吗?

来源: 国金证券研究所
目前三一重工市值超1000亿元,但距离2011年上轮周期高峰的1500亿市值以上,仍有30%左右的距离。

行业观点

2019年工程机械龙头业绩有望创历史新高:一季度龙头业绩翻倍增长

三一重工预计2019年一季报净利润30-33亿元,同比增长100%-120%;扣非业绩同比增长134%到154%。徐工机械、中联重科也预计翻倍增长。

水泥、重卡龙头——海螺水泥、潍柴动力市值已超上轮周期高点

我们观察周期股中的典型代表,水泥行业龙头海螺水泥、重卡行业龙头潍柴动力,工程机械行业龙头三一重工。

我们发现,海螺水泥2017年市值已经超过2007年和2011年的前期高点(尽管海螺水泥的前一轮市值高点在2007年,但前一轮业绩高点在2011年,我们从行业周期上,选取2011年做对比),目前市值已超2000亿元,超出前期高点60%以上。

潍柴动力2019年市值已超1000亿元,超过了2010年的上轮周期高点。

工程机械龙头——三一重工当前市值为上轮高点的72%

目前三一重工市值超1000亿元,但距离2011年上轮周期高峰的1500亿市值以上,仍有30%左右的距离。

2018年,三一重工收入已经超过2011年收入水平,但2018年的净利润还只有2011年(86亿元)的71%。我们预计三一重工2019年净利润水平有望超过2011年水平。

工程机械龙头:2019年一季报业绩翻倍增长,全年有望创新高

三一重工(600031):预计2019年一季报净利润30-33亿元,同比增长100%-120%;扣非业绩同比增长134%到154%。

徐工机械(000425):预计一季报业绩9.5-11.5亿元,同比增长83%-121%。

中联重科(000157):预计一季报8.5-10.5亿元,同比增长126%-179%。

我们观察周期股中的典型代表,水泥行业龙头——海螺水泥2017年市值已超过2011年上轮周期高点,重卡行业龙头——潍柴动力2019年市值已超过2010年的上轮周期高点。

目前三一重工市值超1000亿元,但距离2011年上轮周期高峰的1500亿市值以上,仍有30%左右的距离。我们预计工程机械龙头业绩有望持续超预期!

来源:国金证券研究所 (ID:gjzq_yjs),华尔街见闻专栏作者,原文标题:《【国金研究】工程机械龙头:能否超越上轮周期高点?》华尔街见闻有删减

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