国利固收一二级4.17日评

来源: 债券小馆
全市场最走心固收日评!

本文来源:债券小馆 (ID:Bondfamily),华尔街见闻专栏作者

资金方面

今日资金面整体呈现紧平衡转松的态势。早盘伊始, 隔夜端押利率加权bid,少有ofr,买盘堆积,押信用+30以内ofr。7天押利率加权bid,押信用3.0%-3.30%融出。14天押利率加权bid,押信用成交在3.3%-3.4%附近、21天押押信用3.2%-3.4%附近ofr,1m 押信用3.0%-3.10%成交适量。临近午盘,隔夜押信用+10ofr适量。午盘,市场资金面全面转松,隔夜押利率-10ofr,成交适量,押信用ofr在加权位置、7天押信用3.0%-3.1%成交适量,押利率加权ofr。至尾盘,隔夜供给大量,机构增补头寸需求能够得到充分满足,隔夜最多减点至2.5%附近,2.7%成交大量。中长期方面,14d 押信用3.3-3.5%成交适量、21d-1m 跨月资金询价火热,21d 押信用3.3%附近成交、1m 押信用3.0-3.1%成交少量。2m押利率2.85%ofr,3m询价活跃。

一级方面

190402Z5,1年期,中标利率2.6359,全场倍数3.46,边际倍数6.63。较近5期情况:投标量下降12.40亿元,中标利率上升16.48BP。

180411Z16,7年期,中标利率3.9337,全场倍数4.28,边际倍数1.42。较近5期情况:投标量上升69.00亿元,中标利率上升6.03BP。

190401Z10,10年期,中标利率3.9671,全场倍数4.37,边际倍数3.12。较近5期情况:投标量上升132.80亿元,中标利率上升7.81BP。

信用方面,今日共发行22只超短融、5只短融、9只中票,规模总计344亿,发行规模相较昨日有所放大。早盘市场随着经济数据的公布(经济情况均好于预期),国债期货在高开后陷入震荡并快速下跌,午后农发招标倍数可观,空头回补积极加之非银机构集中买回,收益率下行明显,国债期货收于日内高点,今日一级投标情绪较前几日有所回暖。超短融中,参与热度较好的有19鲁高速股SCP001,全场参与1.8倍,边际目前在上限3.7%,发行人要求2.9,待明日继续簿记调整;另外19青岛城投SCP003收量情况也较好,全场1.5倍,截至目前边际3.5%。短融方面,19连云交通CP001全场参与1.5倍,目前上限占坑较多,引导小区间4.8-5.4%。中票方面,截止目前今日中票19闽投MTN002(基础额度5亿已满,边际4.9),19酒钢MTN001(全场1.57倍,边际6.0%),19渤海汽车MTN001(边际6.3%,全场1.3倍)均满量待明日调整。其余尚在收量,投资者可继续关注,明日及时上车。

市场热点

1、中国央行公开市场今日进行1600亿元7天期逆回购操作,无逆回购到期

中国央行进行1年期2000亿元MLF 操作,中标利率3.3%;今日有3665亿元MLF到期

2、开局平稳!一季度中国经济同比增长6.4%

国家统计局17日发布数据,初步核算,一季度国内生产总值 213433亿元,按可比价格计算,同比增长6.4%,与上年四季度相比持平,比上年同期和全年分别回落0.4和0.2个百分点。

引导表

明日新债

个券点评

【4.87】19天安煤业MTN002,7亿,AAA,2+1,国企,缴款2019-04-16

公司是国有上市公司,平煤的核心子公司,主要从事煤炭开采业务,近年来盈利情况较好,但整体债务负担还是较重,可持续关注。此次簿记全场仅一轮引导,边际上限,全场1.67倍,最后以4.87的票面成功发行。1.88+1Y的19天安煤业MTN001二级估值在4.86附近,暂无买卖盘,一级票面与二级水平相符。

【4.19】19太钢MTN002,15亿,AAA,3Y,国企,缴款2019-04-15

发行人是国内主要的不锈钢生产企业之一,规模优势和行业地位比较突出。此次簿记,首轮边际上限,全场1.4倍,二轮边际4.37,全场1.8倍,引导小区3.9-4.2,调整后最终发在4.19的位置,符合发行人预期,全场不到2倍,参与机构类型丰富,覆盖基金、银行、券商和保险等。2.87Y的19太钢MTN001二级估值在4.14附近,一级票面与二级水平相符。

【5.81】19天富SCP002,3亿,AA,270D,国企,缴款2019-04-12

作为新 疆 兵团八师国资委控股的产业公司,发行人具有一定的城投属性,主要负责石河子地区供电、采暖、燃气供应。此次发行全场以1.03倍的参与量,一轮引导干脆利落的发到5.81,精心准备,胜券在握。

【4.75】19苏州高新MTN002,11亿,AA+,5,国企,缴款2019-04-11

本期五年期苏州高新中票共簿记两天,全场收量1.36倍,边际利率从第一轮引导时的上限5.0%经调整后小幅下行至4.90%,后经第二轮调整,最终票面结果4.75%,

【3.39】19金茂SCP002,7亿,AA+,260D,央企,缴款2019-04-11

本期金茂超短融券共簿记两天,市场投资认可度尚可,全场收量近2倍,截止第一轮引导,边际在上限4.0%,较低的部分标位在3.4左右,直接一轮调整,最终票面结果3.39%。

【5.95】19红豆SCP001,5亿,AA+,169D,民企,缴款2019-04-10

作为民营非上市公司,红豆控股上市公司红豆股份,业务涉及服装、橡胶、房地产、生物医药等四大领域,竞争优势一般,受不利经济环境影响较大,财务杠杆偏高,总体资质较弱。此次发行169D超短融,满量引导后最终票面发在5.95%,相较同主体剩余期限167D中债估值5.44%,此次发行结果高于预期。

【6.5】19北新路桥MTN001,6亿,3,AA,国企,缴款2019-04-09

上限6.5%定价收量,最终结果6.5%,成功发行6亿。

【6.5】19广汇汽车SCP002,2.5亿,230D,AA+,民营,缴款2019-04-10

经过发行端的不懈努力,最终成功发行,票面6.5%,可歌可泣。

【3.67】19灵山SCP003,2亿,210D,AA,国企,缴款2019-04-10

本期灵山超短融发行两天,收量情况尚可,全场收量1.8倍,第一轮引导边际利率4.3%,企业预期与上一期结果3.59%一致,后经第二轮调整下行至3.9%,最终票面3.67%,成功发行。

【5.78】19方洋SCP002,5亿,270D,AA,国企,缴款2019-04-10

本期发行5亿,全场经过1轮调整,首轮边际上限6%,全场1.02倍,并给出企业预期不超过5.87%,最终5.78%成功发行,全场倍数增至1.44倍,发行结果符合发行人预期,完美收官。二级同主体剩余期限227D,19方洋SCP001,目前估值在5.27,买卖双方暂无需求。

二级信用债日评

二级利率债日评

8.45 早盘市场交投活跃,考虑到今日经济数据公布及mlf到期,机构分歧较大,190205集中成交3.87附近,较 昨日尾盘上行1bp。

9.15 中国央行公开市场今日进行1600亿元7天期逆回购操作,无逆回购到期,但有3665亿元MLF到期。国债期 货高开后陷入震荡,机构操作仍旧谨慎,190205成交3.87-3.8675,180210零星成交3.9675。9.45 中国央行进行2000亿元MLF操作,有3665亿元MLF到期。未全额续作,利率随即上行,190205gvn至3.88, 180205成交4.05位置。10.00 中国一季度GDP同比 6.4%,预期 6.3%,前值 6.4%;中国3月规模以上工业增加值 同比 8.5%,预期 5.9%。经济情况均好于预期。数据公布后,国债期货快速下跌,190205快速gvn至3.90,180210成交4.0位置。10.30 市场非银机构集中杀跌后,交易盘纷纷买入,国债期货V型反转,波幅剧烈。190205成交从3.87-3.89不 等,180205从4.05-4.08不等。11.36 1Y 190001X3 加权利率 2.7057% 边际利率 2.8052% 全场倍数 1.75倍 边际倍数 1.8倍;10Y 180027X5 加权利率 3.3949% 边际利率 3.4283% 全场倍数 2.72倍 边际倍数 9.77倍。10y招标利率稍高于预期,但招标倍数尚可,现券空头比较克制,190205成交一度gvn3.885但此后成交集中 3.88位置。

13.30 午市开盘国债期货明显抬升,现券买盘积极。190205一度tkn至3.87,此后成交在3.8775附近。15.001Y190402X5加权利率2.6359%全场倍数3.46倍边际倍数6.63倍7Y180411X16加权利率3.9337%全场倍数4.28倍边际倍数1.42倍10Y190401X10加权利率3.9671%全场倍数4.37倍边际倍数3.12倍农发招标倍数可观,空头回补积极加之非银机构集中买回,收益率下行明显。190205一路tkn至3.84。180210 成交低至3.95-3.96。15.45 国债期货收于日内高点,市场稍有冷清,190205在3.8425-3.8475区间震荡成交。16.30 尾盘市场交易仍旧活跃,190205成交从3.84-3.845不等,10y国债180027成交3.38位置。

存单日评

票据日评

原标题《国利固收一二级日评4.17》

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