沪指开启攻关走势,银行板块机会显现?

来源: 平安证券投顾团队
银行板块2019年一季度业绩仍将保持稳健增长,业绩的确定性有利于板块估值的稳定

本文来源:平安证券投顾团队 (ID:pingananelicai),华尔街见闻专栏作者

今日操作

个股止盈:海能达。

跟踪个股:丽珠集团、先导智能、中国中铁、金风科技。

市场强势依旧 ,个股机会活跃

今日三大指数平开后维持震荡,随后两市题材概念股回暖,带动创业板指走强,午后市场做多氛围回暖,带动指数走强,今日市场涨停板数再超120家,人气积聚回升,涨跌家比近2:1,板块方面氢能源、猪肉、新能源汽车等板块涨幅居前,而金融、国产软件等表现偏弱,截止收盘沪指上涨0.29%,深成指上证0.55%,创业板上涨1.17%。

后市展望:震荡反弹,把握波段操作机会

操作策略

箱体震荡,关注板块轮动机会

今日三大指数延续冲高,量能小幅放大,沪指接近箱体的上沿,创业板指今日反弹幅度更大,上方受10天线压制,整体市场短期仍需关注在此位置指数能否带量突破,不破仍有反复震荡的可能;但目前个股连扳数量增多,跌停数明显较少,市场赚钱效应增强,表示资金做多情绪较强,在市场强势震荡期,建议可关注板块轮动的机会,优质个股仍可耐心持有,但对于拉升幅度较大个股可适当逢高降仓,而轻仓者仍可关注新基建、军工、银行、消费的机会。

投顾论市

经济预期改善 银行板块配置价值再现

从去年下半年以来逆周期政策一直在实施,19年一季度以来,资金市场价格维持在低位,但银行信贷资产端定价粘性较强,银行业收益于资金面宽松,负债端成本有所下降,使得部分银行NIM可能出现单季度反弹。当前银行体系流动性管理压力较小,备付率水平维持在合意状态,银行端高成本负债揽存压力不大,有助于控制银行负债端成本。近两日央行自3月22日以来首度重启公开市场操作,也使得市场对于流动性进一步紧缩的担忧有所消化。基于此,预计上半年银行业息差水平将较预期下滑速度放缓。

随着稳信用度政策效应逐步显现,并叠加2018年2-3季度的低基数效应,银行板块2019年一季度业绩仍将保持稳健增长,业绩的确定性有利于板块估值的稳定。而从近期银行个股公布的年报或快报可以看出,有20多家银行不良率环比下降,10多家银行实现业绩双位数增长,在18年经济基本面整体不佳的大环境下展现出优异的业绩稳定性。展望19年一季度,银行不良生成有放缓迹象,主要问题在于存量不良确认,不少银行端营收能够保持在两位数以上较好水平增长,用以增加计提充实拨备。未来银行业整体资产质量问题仍可控制,短期内不会出现大幅恶化。

19年年初以来,银行股的低β属性拖累其累计涨幅滞后于多数板块,与其相对良好的基本面改善态势构成预期差。当前板块整体市盈率7倍附近,市净率0.9倍附近,仍处于16年以来的低位水平。叠加二季度临近银行分红季,大中型银行截止4月16日平均近4%的高股息率仍构成对包括外资在内的市场长线资金的刚性吸引力。

综上所述,我们认为银行板块估值低且滞涨明显,下行空间小;随着科创板的推出,市场资金对于银行股作为打新底仓配置的意愿也比较强;经济企稳及混业经营大趋势,打开估值上行空间。

投顾论市

1、军工行业

国防军工行业今日上涨0.37%,强于沪深300指数。看好逻辑:

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1、年报验证军工基本面向好,景气度将持续上行:军工板块业绩最悲观的时期已经过去,基本面有望呈现逐季向好态势,军工行业订单“十三五”有望前低后高,近期多家核心军工公司陆续披露2018年年报,业绩表现亮眼,近期军工行业进入年报披露密集期,基本面维持向好趋势。

2、军工改革加速落地,军民融合有望打开新局面①改革预期继续升温:中船科技发布预案收购海鹰集团、南北两船合并预期升温。近期航空工业资本投资公司试点稳步推进、中国电科积极推进资产重组,改革性事件明显增多。②3月23日,军工上市公司座谈会在北京召开。国资委、工信部、国防科工局、军民融合基金、证监会领导与军工企业代表共同探讨“军民深度融合”、“军工企业高质量发展”等问题。认为伴随体制、机制的突破,集团资产证券化 率、军民融合程度将逐步提升。认为2019年是国防建设攻坚之年,军民融合发展也将打开新局面。③科创板重视技术成果转化,军民融合背景下,军工“硬科技”有望加速进入民用领域。

2、银行行业

银行行业今日下跌0.22%,弱于沪深300指数。看好逻辑:

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1、市场风格或向价值股切换:经过前期快速上涨,市场风险偏好或有所下降,银行股在一季度跑输其他行业,随着地产汽车弱复苏带来经济企稳预期,在二季度会有相对收益。整体预计上市银行19年净利润增速6.6%,19年PB0.8倍。

2、稳经济逆周期调节基调不变:1月社融4.64万亿创新高,但2月受春节因素影响,2月新增社融7030亿,同环比分别少增4847亿、3.93万亿,余额增速再次回落0.3pct至10.1%。3月社融数据在2.86万亿,超市场预期,去年同期1.58万亿,数据公布利好板块。

3、低利率周期扶持民营经济:2019年监管层着力减税降费,将有助于企业盈利能力回升,带动银行资产质量企稳,利率低位条件下,同业负债成本较低,预计中小银行净息差将得到改善,受CPI上行影响,降息空间有限,有可能仅降低存款利率温和引导资金流向实体经济。

3、特高压行业

电新行业今日上涨0.79%,强于沪深300指数。看好逻辑:

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1、估值:市场整体估值提升,特高压板块龙头公司估值仍属合理(龙头2019年PE估值在12-20倍),估值仍有提升空间。

2、投资:特高压属于稳增长投资领域,多数线路会于2019年内集中开建,驱动电网投资快速回暖,整体上将带动特高压核心设备龙头未来2-3年迎来新一轮增长高峰期,行业龙头公司业绩将大幅提升。

3、资金:国网多领域混改,拟在特高压直流工程领域引入社会资本参股,资金来源拓宽,有利于特高压直流建设的顺利进行。加之政府减税降费,行业利润增速预计好于预期。

核心观点

核心观点:市场震荡加剧,关注结构性机会

本周观点:

主要逻辑:

社融数据、出口数据超预期,外加市场已经经历了5个交易日的缩量调整,做空动能得到进一步的释放,技术上沪指在前期横盘区间3130和2960附近具有较强支撑,本周有望在金融数据超预期的带动下迎来短线反弹,但北上资金的短暂流出和两市成交额不能持续放大将制约着短期市场的反弹空间。长期趋势看好,短线看反弹,但如果本周量能不能放大的话,仍需要防范短暂调整的风险。操作上轻指数重个股,轻仓者不追高逢调整布局,重仓者不杀跌等待市场反弹后再考虑减仓。板块上建议关注:军工、银行、特高压板块的投资机会。

本月观点:上涨中继,谨慎不悲观

主要逻辑:

定向降准、减税降费及扩大财政赤字规模等措施有助于系统性风险防控,通过“宽信用”托底经济初见成效。基建、社融等经济指标企稳;减税直接改善企业现金流,有望为A股利润增厚5%左右。全球货币政策转鸽,为国内逆周期调节进一步打开空间。当前A股市场换手率处于18年以来高位、沪深两市日均成交额近万亿、融资余额继续上行、公私募基金股票仓位仍维持较高水平,市场风险偏好未见明显下行;整体认为4月份市场处于上涨中继,建议谨慎不悲观。

【风险提示】市场有风险,投资需谨慎

【免责申明】本资讯中的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。资讯中的内容和意见仅做参考,并不构成投资建议。投资者因依赖本报告进行投资决策而导致的财产损失平安证券不承担法律责任。

原创不易,觉得好看点一下❤

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