医药公司的未来发展之路

来源: 陈立峰知易行难选企业
我们非常关注医药行业,也特别喜欢医药行业,因为这个行业的刚必需求属性,因为这个行业的高速发展,我们认为会获得

本文来源:陈立峰知易行难选企业 (ID:chenlifeng9988),华尔街见闻专栏作者

我们非常关注医药行业,也特别喜欢医药行业,因为这个行业的刚必需求属性,因为这个行业的高速发展,我们认为会获得更好的投资机会,那么如果想要投资一个行业,就必须要清楚的知道这个行业的未来发展路径是什么,也只有清楚了它的发展方向,你才知道可以投资什么,不可以投资什么,才不会在细分行业的选择上出现偏差。

先看一看我国医药行业的现状,当然这里主要是指研发投入与盈利模式的现状,市场有人调侃称,中美医疗市场是两个截然不同的市场,因为美国有最好的研发新药,而中国有最好的销售代表。句话可能还真的说对了,目前,恒瑞医药、复星医药、科伦药业、海正药业、上海医药、健康元、天士力、人福医药、丽珠集团、步长制药是A股市场上研发投入费用投入最多的十家医药股。恒瑞以17.59亿元问鼎,复星医药研发投入达15.29亿元。但横向对比美国来看,国内药企的研发投入简直是微乎其微。美国市值最大的强生公司研发也是最多的,金额高达105亿美元(注意单位对比);默克集团、诺华制药、辉瑞制药等研发投入紧随其后,折算下来均有几百亿人民币。从销售费用来看,步长制药、上海医药、复星医药、恒瑞医药、华润三九无疑是A股的TOP5,其中步长制药销售费用高达83亿元,而其去年一整年的营收仅为139亿元,销售费用占比也跻身A股前五;反观其研发费用,年报显示为5.5亿元左右,仅为销售费用的十五分之一

从销售费用比来看,海特生物、舒泰神、龙津药业、步长制药和新天药业是A股TOP5,比例中枢约为60%。也就是说,每挣1元,其中销售费用就高达6毛。

或者说现在的医药行业,总体上还是重销售,轻研发的状态,那么未来这样的状态 会不会有所改变呢?改变意味着机会,改变意味着行业重新洗牌,那么自然是会有企业获得发展,同时另一些企业被淘汰。

其实这样的改变已经在进行当中,随着带量采购的进行,仿制药的冬天终于还是不可避免的来了,以前依靠仿制药带金销售的模式已经不可持续,那么企业必将转向研发,只有新药,才能更好的占据市场,才能更好使企业获得发展。

这样的转变,会导致研发投入更多,研发能力更强的公司获得更好的发展机会,同时最为获益的将是那些卖铲子的公司,为研发提供服务的公司将获得长足的进步,那么投资的方向也就更加明确了。未来医药企业的发展,必将走上重研发,轻销售之路,这就是大的方向,沿着这个方向去寻找投资目标就可以了。

 

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