本文来源：兴业研究 (ID:CIB_Research)，华尔街见闻专栏作者
行业：医药 区域：广东
药品种类多元，提升整体抗风险能力：健康元药业集团股份有限公司（简称“健康元”或“公司”）为上市医药民企，以保健品生产起家，太太、静心口服液等知名度高，为突破保健品业绩瓶颈向基础制药领域转型，收购知名药企丽珠集团。公司业绩在2011和2012年出现滑坡，通过营销体制改革和丰富药品类型，2012-2017年收入和净利润规模持续提升，2018年扣非净利润仍在增长。当前公司药品种类多元，提升了整体的抗风险能力，成熟产品品类较多，为公司提供了稳定增长的现金流。
财务稳健，自身造血能力强，整体债务压力不大。公司债务率低且呈持续下降态势，债务规模小，资本开支计划不大，可依靠自身经营实现当前债务偿付。17年处置子公司，账面现金大幅增加，持上市子公司丽珠集团股权尚未被质押，控股股东所持公司股权质押比例不高，整体融资渠道尚余较大空间。公司自身经营现金流和可变现资产对当前债务的覆盖较充足，叠加融资空间大，整体偿债风险小。核心关注点在于中药注射液下滑风险、原料药业绩波动风险和单抗研发失败风险。
综合考虑公司经营、财务状况以及未来信用趋势，我们对健康元药业集团股份有限公司进行了主体评分（评分结果暂不披露）。
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原标题《【今日推荐】【行业公司研究】第47期—健康元药业集团股份有限公司》
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