19Q1公用事业基金持仓分析

来源: 郭丽丽
19Q1公用事业基金持仓0.79%,为07年以来最低持仓水平;电力板块持仓规模明显下降,环保板块持仓创历史新低;弹性标的获增持较多,岷江水电位居基金持仓和加仓前三。

本文来源:郭丽丽 (ID:gh_1380fb0258f6),华尔街见闻专栏作者

本报告摘自2019年4月23日发布的19Q1公用事业基金持仓分析》

郭丽丽 执业证书编号:S1220513070001

核心观点

19Q1公用事业基金持仓0.79%,为07年以来最低持仓水平

我们对2019年一季度的开放式普通股票型基金和开放式偏股混合型基金的重仓股配置进行了统计分析。2019年一季度申万一级公用事业板块基金持仓比例0.79%,为07年以来最低持仓水平,距离历史平均持仓水平2.39%差距较大;公用事业板块持仓比例较上季度环比降低1.37个百分点,在所有申万一级行业中环比增长幅度排名倒数第一。历史上公用事业板块大多数处于低配水平,一季度基金超配的比例为-2.87%。

电力板块持仓规模明显下降,环保板块持仓创历史新低

2019年一季度公用事业基金持仓比例较上季度环比降低了1.37个百分点,其中水电、火电、环保、燃气分别环比降低了0.47、0.48、0.39、0.04个百分点。

水电和火电持仓大幅降低,19年水电Q1基金持仓0.51%,环比18Q4降低0.47个百分点,较近年持仓均值低0.01个百分点,超配比例为-0.62%;19年火电Q1基金持仓0.11%,环比18Q4降低0.48个百分点,较近年持仓均值低0.26个百分点,超配比例为-0.89%。

环保板块持仓创历史新低,19年Q1环保持仓0.11%,近年持仓均值1.86%,超配比例-0.54%;燃气板块持仓也有所下降,19年Q1燃气持仓0.04%,近年持仓均值0.09%,超配比例-0.22%。

弹性标的获增持较多,岷江水电位居基金持仓和加仓前三

板块的个股配置方面,优质的水电和火电资产仍然占据主要持仓,但边际变化较大的弹性标的获得机构的增持较多,Q1机构持仓市值排名前五的公司是长江电力、川投能源、岷江水电、国投电力和华电国际;Q1获得加仓排名前五的公司为岷江水电、维尔利、上海洗霸、联美控股和中国核电。

投资建议

受市场风格变化影响,公用事业板块基金持仓比例较低,存在明显滞涨。我们建议关注一季度业绩有望超预期的火电板块,受煤价高位回落影响,火电盈利能力持续修复,强烈推荐龙头标的【华电国际】(A+H)以及区域火电龙头【建投能源】、【长源电力】和【京能电力】,同时建议关注【皖能电力】。

另外,强烈推荐【中闽能源】,公司在建机组迎来投运高峰,业绩增长确定性高,资产注入优质海上风电资产。

风险提示

电力需求大幅下滑的风险、电价下调风险、煤价上涨风险、相关政策不及预期的风险

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方正公用事业与环保团队介绍

郭丽丽:方正证券研究所董事,环保与公用事业首席分析师,曾就职于环保部下属研究院, 2012年加入方正证券研究所,曾获第十三届新财富最佳分析师公用事业第三名、第十四届新财富最佳分析师公用事业第四名、第十五届新财富最佳分析师公用事业第五名以及水晶球、金牛奖、第一财经、天眼等多个奖项。

李思萌:美国南加州大学经济数学专业本科,约翰霍普金斯大学金融硕士,于2015年加入方正证券研究所,主要负责天然气及相关产业研究。

靳晓雪:同济大学环境工程专业本科,管理学硕士毕业,曾就职于国金证券,2016年加入方正证券研究所,主要负责节能环保产业研究。

杨阳:湖南大学电气工程专业本科,中央财经大学会计硕士,就职于国内某金控集团和中泰证券,2018年加入方正证券研究所,主要负责电力及相关产业研究。

穆合塔尔:浙江大学能源环境工程专业硕士毕业,于2018年加入方正证券研究所。

原标题《【方正公用环保郭丽丽团队】19Q1公用事业基金持仓分析》

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