汇元科技：差异化竞争+资质壁垒+多元布局，2018年业绩快速增长

诸海滨

2019/04/24 17:41

本文来源：诸海滨 (ID:gh_28ebe531fec6)，华尔街见闻专栏作者

本文系安信新三板诸海滨团队原创

全篇共2600余字，阅读时长约5分钟

注明来源，欢迎转载

分分发

汇元科技：差异化竞争+资质壁垒+多元布局，2018年业绩快速增长

事件：

公司发布2018年度报告，全年实现营业收入2.53亿元，同比减少14.91%；实现归母净利润8128.28万元，同比增长60.39%；扣除非经常性损益后净利润7191.28万元，同比增长55.95%。（公司年报）

第三方支付解决方案服务商，专注于B端客户：

公司秉承“汇支付、慧金融、惠生活”的战略定位，专注为B端企业客户提供互联网支付、预付费卡支付、聚合支付解决方案、定制化支付解决方案等一系列支付和金融信息服务，提供定制化、大数据精准营销、一站式、全方位、高效的支付及金融科技解决方案。公司收入来源主要是在提供服务的同时收取服务费或交易佣金。（公司年报）

行业政策调整+行业竞争加剧，公司优化模式调整结构初见成效：

随着行业政策调整以及经济周期，第三方支付所在市场其应用场景和增值服务竞争愈加激烈，2018年度公司营业收入同比略有下降。公司不断优化业务模式，持续整合各项优质资源，凝练整体团队，营业成本与费用较上年有所降低，归母净利润同比增长60.39%。经营活动产生的现金流量净额1.88亿元，同比增长147.37%，原因系公司在2018年收到大量往来款项。（公司年报）

差异化竞争效果显著，在娱乐行业渗透率高：

第三方支付属于市场化程度较高的互联网金融业务，公司自2008 年以来采取差异化竞争的策略，聚焦于数字娱乐及金融科技领域，在行业内处于领先地位。线下支付产品“汇收银”基于宽支付理念，对接多家支付平台移动端；预付卡品牌“骏卡”在市场中占据较大份额。经过多年行业积累，公司各项产品在行业内有极强品牌效应，客户涵盖腾讯游戏、完美世界、巨人网络、盛大网络、搜狐畅游、网易游戏等上百家游戏运营商，用户忠诚度和市场认可度较高，在用户的附着度、信任度上都拥有很大的优势。（公司年报）

公司及全资子公司拥有众多许可资质，形成一定壁垒保护：

在非银行类第三方支付业务领域，进入门槛较高。公司全资子公司互联网支付业务品牌“汇付宝”，是中国人民银行许可的第三方支付平台，拥有第三方支付牌照，已通过 CFCA 技术认证，在支付服务领域位列前茅。经过多年的耕耘，公司在行业内具有较强品牌效应，是覆盖 PC 端及移动端专业、安全的互联网支付平台，被誉为宽支付解决方案、定制化支付解决方案专家。（公司年报）

专注自主研发，提升核心技术：

公司拥有专业的自主研发团队，并不断通过各类激励手段吸引行业内最优秀人才的加入，保持技术上的行业领先性和持续创新能力。截至2018年底，公司自主知识产权的软件著作权94项，并已全部应用至实际业务服务中。核心技术保证了公司的产品和服务平台能够安全、稳定、高效地运转，并提升了公司的竞争力。（公司年报）

支付生态多元发展，布局“支付+金融科技”：

报告期内，公司专注垂直领域，以汇付宝、CRM 系统、汇收银、小程序、营销卡券等多类型产品体系，为众多企业用户提供定制化支付服务方案，在提高企业支付效率的同时，在精准营销、对账、企业资金管理、供应链金融等多个层面予以支持。未来公司将进一步实现以支付为核心的金融科技生态圈多元化发展，以大数据分析及区块链等创新科技应用为B端商家赋能，完成“支付+金融科技”业务布局，不断提升公司核心竞争力和价值。（公司年报）

投资建议：截至到最新公司市值为7.17亿元，PE为8.8X，建议关注。

风险提示：政策变化风险、业务增长不及预期、市场竞争风险

重点行业