本文来源：平安证券投顾团队 (ID:pingananelicai)，华尔街见闻专栏作者
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4月23日起，7家基金公司陆续发布科技创新主题基金募集公告，下周一（4月29日）起，投资者即可通过代销渠道申购相关产品。
不少投资者认为，首批上市的企业具有较好的示范效应，因此，通过首批科技创新基金参与打新将是一个行之有效的投资策略。在正式做出是否参与这类基金、如何挑选具体基金的决定之前，有一些关键信息，可以帮助投资者理清思路。
1、科创板的三种参与方式：战略配售、打新和二级市场交易
（1）战略配售。所谓“战略配售”即“向战略投资者定向配售”，是以锁定持股为代价获得优先认购新股的权利，赢得其他绝大部分投资者所没有的投资机会。战略投资者不参与网下询价，也不得参与当次IPO的网上发行、网下发行，且对于获配的股票，应当承诺持有期限不少于12个月。
（2）打新。个人投资者不能参与科创板网下打新，而网上打新的额度比例相对较小（20%-30%），从这个角度来说，对于多数个人投资者，通过基金参与科创板是一种相对更理想的方式。
简要总结，战略配售获配新股比例高，但是要求获配股份持有至少一年，因此参与配售的基金原则上封闭期要长于一年的配售锁定期；网上、网下打新参与者众多，单账户打新获配比例低，但卖出限制相对灵活。
这里需要强调的是，对于同一只股票，一只基金只能在战略配售和打新中间二选一，不能同时参与。
（3）二级市场交易。在科创板企业正式IPO后，机构投资者可以正常买卖科创板股票。普通投资者需要满足条件（50万资产+2年证券交易经验）并且在证券公司开通科创板交易权限。由于涨跌幅限制放宽、融资融券机制更加灵活，不难推测科创板的定价效率要远高于现有的几个板块，这也意味着个人投资者需要充分评估其中的风险。
2、科技创新基金、科创板基金、战略配售基金有什么区别？
目前已获批、待下周发行的7只基金中，除工银瑞信科技创新三年封闭运作混合型基金属于下述第二类基金，其余6只均属于第一类，科技创新基金。
根据《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》，同一家基金管理人只能有一个产品参与一只股票的战略配售。换言之，如果一只战略配售或三年封闭基金因此不能参与某只股票的配售，那么它还可以参与这只股票的网下打新。
3、即将开售的科技创新基金，有哪些具体产品可以选择
需要重点提示的是，以上7只产品，每只仅有10亿发行额度，这7只产品将采用比例配售机制。与前述“战略配售”含义不同，这里指的是产品的配售，即“全额认购、全额缴款、比例确认”，投资者可以合理评估自身需求和投资偏好，决定是否参与。
4、这一批科技创新基金与以往的打新产品有何不同？
首先，科技创新基金的投资策略包括多种，例如正常的场内买卖赚取价差，科创板打新只是其中一种策略。
其次，科技创新基金的打新收益目前还难以估测。由于科创板企业普遍具有技术新、前景不确定、业绩波动大、风险高等特征，市场可比公司较少；上市公司的定价机制、上市后的交易机制与现有A股股票也大不相同，导致不同的基金业绩可能存在较大差距。在参与科创板打新时，这些因素对基金经理的选股、卖出择时的要求更高，因此打新收益也难以确定。对此，投资者需要充分评估基金管理人的历史业绩和权益投资能力。
从风险收益特征的角度看，科技创新基金属于混合型基金，理论上它们的预期风险和预期收益水平低于股票型基金、高于债券型基金。但需要注意的是，传统的公募打新产品主要采取的是“固定收益+打新”策略，而科技创新基金由于需满足一定的股票仓位要求，因此整体风险会高于前者。
不过话说回来，对于绝大部分希望参与科创板，既跃跃欲试又有畏惧之心的投资者，通过公募基金参与确实不失为积极而稳妥的决策。由于各首发基金均按比例配售，因此选择同时申购多个产品分散购买，也将是行之有效的投资策略。
号外
4月22日，首批上报的科创基金（科技创新主题基金，共7只）全部获批！科创基金发行已箭在弦上！
平安证券本次将参与华夏、富国、汇添富及南方四家科技创新类产品代销，就在4月29日正式开售！