一、矿产资源集中在南非和俄罗斯
铂族金属的矿产资源非常集中，根据美国地质调查局的数据，2018年，南非、俄罗斯、加拿大和美国四国铂族金属的储量占全球总储量的98.7%，其中南非占比91.3%，俄罗斯占比5.65%。
铂族金属矿产资源集中，实际开采也非常集中。根据Bloomberg上Metal Focus的数据，2018年全球钯金矿产量中俄罗斯产量最高，其次是南非，两国合计矿产量占总矿产量的76.1%，其他主产国包括加拿大、美国和津巴布韦，5国合计矿产量占总矿产量的97.5%。
铂族金属包括铂（Pt）、钯（Pd）、锇（Os）、铱（Ir）、钌（Ru）、铑（Rh）六种金属。通常铂与其他铂族金属经常是共存的，铂族中，铂和钯的量最大，二者合计约占铂族总量的90%。
南非的布什维尔德杂岩中铂是主要元素，铂：钯比例大约是10:4。俄罗斯的诺里尔斯克则以钯为主，是铂的3倍。加拿大的帕德伯里矿石中铂钯比例接近。因此如图所示，目前俄罗斯钯金矿产量最高，而南非开采钯金受制于铂金价格和供需，因此产量受限。
中国铂族金属矿产资源匮乏，主要分布在甘肃金昌和云南金宝山等地，其中金川镍矿中铂族金属作为伴生矿，产量受到主矿开采影响。并且国内铂族金属矿品味很低，产量低，因此国内钯消费以进口和回收为主。
世界上80%具有经济价值的含铂矿床位于南非的布什维尔德火成杂岩，其中的铂族金属矿主要有西翼的Merensky和东翼的UG2矿，其中Merensky开采历史较长，铂钯含量比大约高于62:29，正变得越来越贫瘠。越来越多的UG2矿正在开采，其中铂钯含量比大约53:36。而Platreef位于北翼，矿层较浅易于开采，而且铂钯含量比接近43:48，钯矿含量较高。
Platreef铂-钯-镍-铜-金矿位于南非布什维尔德火成杂岩地带北部，是世界优质的铂金生产地区。该项目由Ivanplats (Pty) Ltd.持有，该公司的64%权益属于艾芬豪矿业。
Ivanplats计划分三阶段开发Platreef矿的地下开采作业﹕1、初步年产量四百万吨以建立操作平台及应付日后扩展。2、双倍增加年产量至八百万吨。3、在扩展阶段提升至稳态年产量1,200万吨。
第三阶段的Platreef将会成为世界上规模最大的铂族金属矿，每年生产超过120万盎司的铂族金属。该矿区铂族金属中铂含量占43%，钯含量占比48%，铑占3%，金占6%。该矿矿石品味较高，预计会成为现金成本最低的生产商之一。
该项目目前已经开工建设，2018年4月23日，Platreef一号矿井的凿井工程已达到地表以下750米深度。预计矿场的矿石加工将于2022年展开。
Metal Focus 数据显示，2018年尽管钯金价格上涨，全球钯矿产量小幅下降0.45%，其中主产国南非和俄罗斯产量均下滑了超过2%，津巴布韦产量下降了6.44%，美国产量增加9.85%，加拿大增加8.08%，其他国家增长了17.53%，但总量较小。
但根据庄信万丰的数据，2018年全球钯金矿产量增加了8.16%，其中俄罗斯和南非产量是有增加的，俄罗斯产量增加了18%，南非增加2%，这可能是前面两者2018年供应缺口数据相差较大的原因。北美产量增加6%，津巴布韦产量下降2%。
两者统计口径可能不同，另外可能部分产量变成了隐性库存。
据统计，全球前十大钯金矿产企业基本占全球矿产量的90%，前两名OJSC MMC Norilsk Nickel （诺里尔斯克镍业）和 Anglo American Platinum Ltd.（英美铂金公司）产量占比50%以上，行业集中度非常高。根据俄罗斯的OJSC MMC Norilsk Nickel（诺里尔斯克镍业）公司的年报数据，该公司2018年钯产量大约占全球钯矿产量的39.8%，公司2018年钯产量下降1.8%，预计2019年铂钯产量增幅不超过5%。北美地区的NAP 2018年产量大增17.8%，但2019年产量预计小幅下降。
南非部分矿区受制于铂钯比例，在生产钯金的同时会生产出更多的铂金，而铂金因柴油车需求下滑导致供应过剩价格近年来持续下跌，拖累了南非部分矿区增产的积极性。南非皇家巴佛肯铂金公司2018年钯金销售量下降6.58%，应该主要受到主矿产品铂金价格下降的影响。
目前铂金价格已经有所上涨，对钯产量的拖累作用在减弱，2019年若铂金、钯金价格继续走高，预计全球钯矿产量将有小幅增加。
在第一篇供需平衡分析中，钯金的供应除了矿产之外，回收也是很重要的供应，其中主要是汽车尾气催化剂回收，预计2019年随着钯金价格的上涨，回收钯金量会继续增加。因此预计2019年钯金总供应量将会小幅增加。但如前所述，钯金矿产供应较集中，投机需求易加剧现货供应紧张局面。
参考文献：
1、刘立喜，东北证券，《有色金属：春，钯为最，推荐关注贵研铂业》，20190321。
