格力股价近期的连续上涨，引发了部分机构对格力混改能否顺利进展的担忧。
4月28日晚间，格力电器公布了2018年年报，拟每10股派15元，加上此前2018年年中公司的一波分红，2018年累计分红126亿元。
早盘格力电器应声而涨。自4月8日格力集团宣布启动股份转让行为，截至4月26日，格力电器已涨21%。
一些业内观点认为，格力电器高涨的股价，或将对后续格力电器混改方案的制定造成影响。如果股价涨幅超过部分战略投资者的预设范围，则可能原定的方案将面临能否顺利实施的风险。
近期股价涨幅较大
格力电器的股价在过去一段时间出现了较为明显的涨幅。自4月8日相关公告发布以来，格力电器的累积涨幅已经超过了21%。该股股价最高曾涨至65.40元，大幅超出方案公告时的价格下限。
根据业内测算，格力电器此次转让股票的最低价约为45.67元。
其计算逻辑出自，4月8日格力电器公告时，提及的方案出让条款。
当时公告显示，格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票。该次转让完成后，公司控股股东和实际控制人可能将发生变更。
该次转让股份的价格不低于提示性公告日（2019年4月9日）前30个交易日的每日加权的平均价格的算术平均值，最终转让价格以公开征集并经国有资产监督管理部门批复的结果为准。
对格力电器而言，4月9日的前30个交易日的每日加权的平均价格的算术平均值大约为每股45.67元。而4月29日收盘，格力股价为57.31元，相较计算值上浮了25%左右。
潜在方案或包含PE受让
虽然格力电器在公告中特别强调，格力集团后续将进一步研究制定公开征集转让的具体方案，本次公开征集转让尚需取得国有资产监督管理部门等有权机构的批准，是否能取得批准及批准时间存在不确定性。
但一些业内观点认为，未来推出的候选方案很有可能包含引入多家PE机构参与受让的环节。
一方面，引入PE机构这样财务投资者，有利于格力电器经营和管理层的稳定，符合有关方面推进格力股权出让的初衷。
另一方面，多家大型PE的联手介入，才有可能真正拿得出数百亿的资金，并进而接过格力集团所持的15%格力电器的股份重担。
二级市场股价将影响进程
如格力电器未来的股权转让，确实引入多家战略投资者“接盘”，则相关机构对股票转让的价格显然会较为敏感。
这是因为，一级市场的股票转让价，通常会参考当时的二级市场价格。但如果方案正式推出时，二级市场股价过高，则前期谈定的战略投资者将很难接受。
而如果股价下跌过多，则方案的定价合理性，乃至这部分股权的估值是否合理，也会面临后续的挑战。
按照这个看法，在格力电器这样的企业股权转让时，股价的波动区间将是方案顺利进展的重要保证。过大的价格波动，过高或者过低的二级市场价格都可能增加其中的不确定性。