随着年报的公布完毕，金融机构们的基金投资底牌也逐步曝光。他们最新增配的是怎样的基金？在去年末市场回落之际，他们做了怎样的选择？
ETF者背后现险资加仓
2018年下半年到底是谁在持续加码ETF一度引发热议，而伴随着基金年报的出炉这些身影渐渐变得清晰。
根据东方财富choice数据，上市基金持有人在剔除明显的人名后会发现，2018年末相较2018年中增持了约170亿份上市基金。其中，名称中有“ETF”字样的基金被增持约214亿份。
若再剔除联接基金及场外指数基金持有的情况，2018年末相较2018年中增持了近79亿份上市基金。其中，名称中有“ETF”字样的基金被增持约115亿份。足见去年下半年机构对ETF基金的偏好。
附图：上市基金持有基金份额靠前的机构
附图：ETF基金持有基金份额靠前的机构
持有ETF靠前的机构中，除了岿然不动的中央汇金投资，不乏金融机构的身影，尤其是险资。若与半年报数据比较，中国人寿保险股份有限公司、中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红增持ETF份额超过10个亿，中国人寿保险(集团)公司增持ETF份额也超过9个亿，可谓是主力军。
其他资金也在行动
除了险资，券商也表现活跃。而外资在个股持有上表现突出之余，在基金持有上也有所表现。
以2018年年末相较年中规模增长过百亿的华夏上证50ETF为例，持有人第一名是不动如山的中央汇金；第二名是国泰君安，增持约2.91亿份；第三名是该基金的联接基金，暂且不提；第四名中国人寿保险是前十大持有人中增持最多的，增持4.15亿份；中信证券则取代半年报时的光大证券，成为了华夏上证50ETF第五大持有人。
此外，三井住友银行株式会社、香港上海汇丰银行有限公司也出现在华夏上证50ETF前十大持有人名单中。虽然三井住友从半年报的第四名退至年报的第六位，但实际上增持了约0.58亿份。汇丰更是新入榜单。
从这一缩影来看，券商、险资、外资等手握重金的机构在2018年对A股上市基金的交易中均表现活跃。不过，各家机构都有不同的特征，本文以表现突出的几家机构为例一窥金融大鳄买基记录。
险资景色：抛弃分级、重仓创业板
根据东财choice数据统计显示，中国人寿保险股份有限公司持有基金份额仅次于中央汇金，是持有上市基金份额最多的机构之一。
从中国人寿持仓数量增减来看，2018年下半年增持数量较多的基金分别为华安创业板50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达创业板ETF等；而减持较多的分别为富国中证军工指数分级B、银华恒生国企指数分级(QDII)A、申万菱信中证申万证券行业指数分级B等。
值得一提的是，除了被动指数型基金，嘉实元和直投封闭混合、信诚新机遇混合(LOF)在2018年下半年也分别获得了中国人寿超1亿份的增持。
从中国人寿的年报来看，2018年投资收益较2017年降低17.5%，主要原因是境内权益市场大幅下行，导致公司投资收益下降。
从中国人寿持有上市基金的情况来看，可以部分验证这一说法。在2018年下半年，中国人寿总体呈现增持表现。其中，增持过亿份的7只基金在2018年下半年全数出现下跌，可谓是越跌越买。
不过，截至4月26日，除了华安创业板50ETF，增持过亿的基金全数收复失地，最新收盘价高于2018年下半年第一个交易日的开盘价（前复权）。而华安创业板ETF年内也一度飙升，只不过近期调整后略低于前期。值得注意的是，华安创业板50ETF年初至今份额减少了74.83亿份，较年初减少超35%，或许资金也早已获利赎回。
券商管窥：仍是分级基金重要持有人
银河证券在2018年下半年显得颇为活跃，在83只上市基金的持有人中出现了它的身影，是券商中最多的。这还不包括其中国银河证券股份有限公司企业年金计划-中信、客户信用交易担保账户、银河金融控股。
从银河证券2018年的年报来看，受到市场行情的影响也不小，2018年在公募基金上的投资出现约1亿的浮亏。
首先，虽然银河证券看起来持有很多分级基金，但实际上以分级A为主，分级B个数约是分级A的1/4。相对来说，并不是特别激进。
其次，从银河证券的持仓变动来看，2018年下半年增持最多的股基分别是招商中证全指证券公司指数分级B、招商中证全指证券公司指数分级A、易方达中小板指数分级A。看到“券商“、”中小板指“这些关键词，结合今年的早期的市场行情，如果已经落袋为安，也许不少投资者要忍不住惊呼“太准确了”，一定“赚翻了“。
但事实上，同期银河证券减仓的前三名分别是富国中证全指证券公司指数分级A、富国创业板指数分级A、申万菱信中证申万证券行业指数分级A。
银河证券的这波操作，看起来并非是押中了证券板块或者小股票的风头，更像是对基金公司管理角度的一种调整。
外资：份额不多，配置有匠心
相较内资机构，外资机构在出现次数与持有份额上都显得不那么突出。其中，德意志银行已经算是外资中较为突出的。
细看德意志银行出现在持有人的基金，会发现，货币基金占据了一定的比例，这与内资机构呈现一定的区别。不仅是德意志银行，汇丰银行也是如此，除了前文提到的华夏上证50，汇丰银行另外持有的就是银华日利这只货基。
A股权益方面，德意志银行主要配置的有招商中证全指证券公司指数分级、申万菱信的券商指数基金、鹏华中证国防指数、富国中证军工指数。