本文来源：读财札记 (ID:dcyxs007)，华尔街见闻专栏作者
近期，嘉实基金新推出一款名叫基本面50ETF的产品。今天小编就带大家来了解一下这款产品有什么特点以及如何使用这款工具进行投资吧。
一、基本面50ETF的前世今生
早在2009年，嘉实基金就连同中证指数公司、锐联公司推出基本面50指数并以该指数为基准推出LOF指数基金。
该基金目前存续已近10年，给投资者带来的绝对收益也相当可观。
那么，既然嘉实已经有基本面50LOF了，为什么又要推出一个新的基本面50ETF呢？
这就要涉及到ETF的一些基本特性。
关于ETF的特点，这里不再铺开与大家赘述，简单而言，ETF相比普通基金可以同时实现在一级市场申赎和二级市场交易，流动性强，折价率低。
这里主要给大家分享下如何充分利用好基本面50ETF这个全面的投资工具
二、基本面50ETF投资攻略
1、长期投资收益稳定
投资收益最好的体现便是数据，图1和图2中的数据便可以很直观地向我们展示出基本面50优良的长期投资收益。
嘉实基本面50 PK 上证50
图1
图1为2013年12月31日到2018年12月31日最近5年期间，嘉实基本面指数和上证50指数的收益对比图。
从上图可以看出，基本面50指数5年以来相比上证50有明显的超额收益。
绝对收益方面，基本面50LOF基金近5年的收益率达到116.41%，年化收益达到16.68%。
图2
图2是基本面50指数基金和上证50指数在过去5年中每年的收益对比。
如图所示，基本面50指数基金每年相比上证50都有超额收益，胜率高达100%，可见基本面50指数基金的收益并非偶然，收益非常稳定。
2、短期快
由于A股交易存在T+1的限制，ETF相当于提供了一种T+0的套利工具，从而合法规避了A股对T+0的操作限制。
相比之前基本面50LOF基金，50ETF由于特殊的交易机制，可以利用一二级市场不同的交易机制实现T+0交易，快速锁定获利，不用像LOF实现对市场获利需要承担T+2的变数而导致夜长梦多。
在具体操作时，可以如图3所示在指数的日内低点买入ETF，在高点的时候从一级市场赎回的方式，从而抓住指数日内的上涨波段。
当然了，这需要投资者对指数日内的走势有准确的判断，否则可能带来亏损，风险也更高。
此外这种获利方式，在市场波动率较高的时候更为适用。
3、套利巧
找套利机会其实就是看基金溢价率，溢价率=（基金价格-基金净值）/基金净值，所以基金价格小于基金净值时溢价率为负值，出现折价，而基金价格大于净值时溢价率为正，就出现了溢价。
ETF、LOF等不同类型基金由于同时存在一二级市场，一旦两个市场的价格（即基金价格和基金净值）有明显差距，便产生了套利机会。
A.折价套利
以折价套利为例，我们在交易所买入ETF，然后再一级市场赎回。
这样我们就得到了一篮子股票，通过卖出这一篮子股票重新变成现金，我们就完成了整个套利流程了。
B.溢价套利
溢价套利，则对应了相反的流程。
当然了，这种套利方式也是有条件限制的，由于ETF申购赎回一般都要求超过100万份，更适合较大的投资者。
C.实践套利（股票换购）
ETF套利除了以上套利方式外，还有一种称为实践套利的套利模式。
从ETF的交易规则我们知道，通过一级市场赎回ETF，我们得到的并不是现金，而是ETF对应的一篮子股票。
如下图所示，我们可以通过赎回ETF买入那些原本在二级市场难以买入的股票，比如停牌和涨停股。赎回后把不需要的股票卖掉，只留下看好的停牌股或者涨停股。
如果这些股票后续有大的涨幅，那么就可以获得收益，此即为事件套利。
如果投资者手上持有一些停牌股或者跌停股，而这些股票正好是ETF的成份股。那么，我们用这些股票和ETF的其他成份股去一级市场申购ETF，然后在二级市场卖出。
这样我们就相当于以当前市价卖出了停牌的股票。这对解套预期复牌后大跌的股票非常有用。
D.与股指期货结合套利
除了ETF本身可以单独作为套利工具外，ETF还可以与股指期货两者结合进行套利。
当指数期货的市场价格在上限和下限之间波动时，我们认为指数期货价格比较合理，此时不存在套利空间。
但当指数期货的价格超出上下限的范围时，就可以立即进入套利空间，利用指数现货和期货的价差获取低风险的套利收益，其中指数现货使用的实际工具便是追踪对应指数的ETF。
如果是进行正向套利操作的话，当指数期货合约的实际价格高于现货ETF的价格，此时操作策略是买入ETF，卖出指数期货合约，套利空间是指数期货和现货ETF之间的差价，在建仓时锁定二者之间的差额，待到到期日时指数期货的价格收敛到现货的价格，进行平仓操作，从而获得无风险套利空间。
如果是进行反向套利操作的话，当指数期货的实际价格低于指数期货的理论价格，此时操作策略是卖出ETF，买入指数期货，套利空间是现货ETF和指数期货之间的差价，在建仓时锁定二者之间的差额，待到到期日时指数期货的价格收敛到现货的价格，进行平仓操作，从而平稳获得无风险套利空间。