上交所7日起暂停本月到期上证50ETF认购期权合约部分开仓

作者: 李丹
从5月7日起,本月到期的上证50ETF认购期权合约暂停买入开仓和卖出开仓,备兑开仓除外,待未平仓合约占流通量比例降至70%以下后恢复,限制开仓期间仍可平仓。分析认为对市场总体影响有限。

6日收盘后,上交所公告,本月到期的未平仓上证50ETF认购期权合约已占流通量的75%以上,因此根据规定,从明日、北京时间5月7日起,暂停此合约的买入开仓和卖出开仓,备兑开仓除外,待比例降至70%以下后次日恢复,限制开仓期间仍可进行平仓。

后业内分析认为,该条限制措施虽为首次触发,但因为限制开仓的合约数量有限、且认沽期权开仓不受影响,故对市场总体影响有限。而且,5月行权价低于标的市价的实值合约持仓占比仅3.73%,因此5月合约到期时真正要交割的标的数量较小,不会引发逼仓,交割风险很有限。

6日当天,上证50指数大跌5%,上交所50ETF期权中的认沽期权合约价格飙升,全线上涨。50ETF期权有164个合约正在交易,其中15只为本月认沽合约。截至收盘,11只50ETF期权5月认沽合约实现单日翻倍,3只涨幅超过400%。

证券时报旗下券商中国提到,华觉资产基金经理赵林认为,从6日50ETF期权市场表现看,市场参与者的风险控制和危机处理能力有待提高,但也在一定程度上说明了市场的恐慌情绪并不高。

据赵林介绍,50ETF期权波动率期限结构在6日市场低开后并没有上涨,反而随着市场的下跌而小幅下降,这种状态维持到了10点30分,下午期权定价才趋于合理,说明大量投资人并没有在第一时间对风险做出处理,而是采取了观望的态度,比较犹豫。尤其是远月认沽期权的隐含波动率不涨反降,更是提供了绝佳的对冲窗口,这在海外市场是见不到的。

上交所6日公告全文如下:

上证公告〔2019〕23号

截至2019年5月6日收盘,到期月份为2019年5月的未平仓上证50ETF认购期权合约数量为139.77万张,对应的合约标的总数为上证50ETF流通总量的79.05%,超过75%。根据《上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法》第四十七条相关规定,上海证券交易所自2019年5月7日起,暂停到期月份为2019年5月的上证50ETF认购期权合约的买入开仓和卖出开仓(备兑开仓除外)。该比例下降至70%以下后,自次一交易日起可以买入开仓和卖出开仓。限制开仓期间,投资者仍可对该合约进行平仓交易。

请投资者注意投资风险,谨慎参与期权交易。

  特此公告。
 

  上海证券交易所

  二〇一九年五月六日

*本文来自华尔街见闻(微信ID:wallstreetcn)。开通华尔街见闻金卡会员,马上领取2019全球市场机会。

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