受外围风险情绪好转和相关市场基本面的影响，尽管美元指数在周二连续第二日上涨、并触及近一周高位，以美元计价的美国主要农业大宗商品期货价格均从隔夜低位反弹。
截至5月14日收盘：
CBOT 7月玉米期货收涨12-1/4美分，涨幅3.4%，报3.68-3/4美元/蒲式耳，并已连涨五日。
CBOT 7月小麦期货收涨11-1/2美分，涨幅3.1%，连涨两日，报4.48-1/2美元/蒲式耳。
CBOT 7月大豆期货收涨29美分，涨幅3.4%，报8.31-1/2美元/蒲式耳。
ICE 7月棉花期货上涨1.50美分，涨幅2.3%，报66.95美分/磅。
美国6月瘦肉猪期货收涨2.925美分，涨幅3.37%，报89.60美分/磅。
ICE 7月原糖期货收涨0.3%，报11.94美分/磅。ICE 8月白糖期货收涨0.6%，报328.60美元/吨。
上述报价和日内高开高走的表现，与周一市场恐慌情绪高涨时形成鲜明对比。
5月13日时，CBOT 7月玉米期货收涨4-3/4美分，涨幅1.4%，报3.56-1/2美元/蒲式耳，盘中一度跌7美分。CBOT 7月小麦期货收涨12-1/4美分，报4.37美元/蒲式耳，盘中一度跌3-3/4美分。CBOT 7月大豆期货收跌6-3/4美分，跌幅0.8%，报8.02-1/2美元/蒲式耳，盘中跌至7.91美元的2008年12月以来主力合约最低。ICE 7月棉花期货收跌3美分，跌幅4.4%，报65.45美分/磅，创2016年8月31日以来的即月合约新低；并与美国瘦肉猪期货一道触及3美分/磅的跌停限制。但ICE 7月原糖期货收涨1.0%，报11.84美分/磅。ICE 8月白糖期货收涨0.9%，报326.40美元/吨。
美国主要农产品期货价格反弹，一方面与整体市场避险情绪降温有关。周二14日美债、黄金、日元和瑞郎等避险资产价格普跌，美股和原油等风险资产上涨，美股盘中集体涨超1%，道指一度涨超300点、纳指涨超100点，“恐慌指数”VIX跌超12%，下逼18，几乎抹去昨日全部涨幅。
同时，美国玉米、大豆和棉花也受到市场基本面和期货市场“轧空”的技术面影响。
美国农业部周一发布的最新数据显示，由于存在“广泛的天气问题”，美国中西部农作物的种植速度不如预期。截至2019年5月12日上周日，美国2019年玉米种植比例为30%，远低于五年均值66%和分析师预期的35%；玉米出苗比例为10%，低于五年均值29%。大豆种植比例为9%，低于五年均值29%和分析师预期的15%；棉花种植比例为26%，五年均值为32%。
（上图来自美国农业部）
美国老牌期货经纪商INTL FCStone的首席大宗商品经济学家Arlan Suderman对路透社表示，农产品期货价格反转，是因为交易员终于认识到了种植推迟程度较为严重，市场上抛压枯竭，导致了空头回补和抄底热情重燃，促成相关期货的交易动能反转。
在此之前，大宗商品基金经理在CBOT玉米、大豆和小麦期货上已经建构了“规模可观的净空头头寸”，分析认为，这令相关市场价格容易受到“轧空”推涨的影响。据美国商品期货交易委员会CFTC统计，截至5月7日当周，对美豆期货的净空头头寸涨至163028手，环比增长10%；玉米期货的净空头头寸环比下跌7.2%，但净空头头寸总数仍高达295998手合约。
一个位于芝加哥的匿名谷物交易员对行业媒体Agriculture.com表示，投资者此前持有玉米和小麦期货的未平仓投机性空头头寸达到创纪录高位，大规模的空头回补正在推高农产品期货价格。
天气方面，美国中西部农业大州爱荷华和密苏里将遭遇强降雨和洪水威胁。Kluis Advisors创始人Al Kluis对媒体指出，玉米播种比例和出苗率过低，预期2019年玉米产出每英亩会减少2蒲式耳，这一基本面风险一直被投资者忽略。他将密切关注天气预报和未来4至5天的玉米播种进度。如果到5月20日之前，美国玉米播种比例没有达到50%，他将再度下调今年的亩产预期。
不过，美国农业部上周五发布的《世界农业供需预测》报告暗示，美国大豆、玉米和小麦价格上涨空间可能有限。华尔街见闻曾提到，美国官方预期今年上述三种农产品的供应量将超出预期。其中，大豆在美国国内和全球都面临库存大幅增加的局面：
报告显示2018/2019美国大豆库存为9.95亿蒲式耳，大幅高于4月的预测值8.95亿蒲式耳，同时也高于市场预期的9.2亿蒲式耳。路透社指出，如果这个预估实现，那么将创下历史新高。预期2018/2019全球大豆库存为1.132亿吨，也高于4月预测的1.074亿吨。
此外，全球贸易局势也会影响对美国主要农产品的需求，并造成美国国内库存积压，进而打压商品期货价格。
美国农业部首席经济学家Robert Johansson曾预计，美国创纪录的库存将需要数年时间才能被消化，这将对未来的价格构成压力。美国政府去年推出了一项120亿美元的农业援助计划，以减轻收入下降对农民的影响。但美国全国玉米种植协会主席Lynn Chrisp表示，经济援助并不能完全抵消出口萎缩造成的损失：
“每蒲式耳一美分（的补助）甚至不能开始抵消玉米种植者的损失。”
*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。
