市场销售缓中有稳，网上零售增长近两成，4月社消同比增速较上月回落1.5个百分点，创十六年新低；家电、通讯器材、烟酒类消费同比增速较上月大跌。
5月15日周三，国家统计局公布数据显示，中国4月社会消费品零售总额30586亿元，同比名义增长7.2%，增速为2003年5月以来最低，不及预期8.6%，前值为8.7%。
但值得注意的是，统计局指出，增速回落主要原因还是因为节假日。如考虑4月份节假日天数同比减少两天的因素，测算4月当月社会消费品零售总额同比增长8.7%，与上月持平。
华泰宏观李超团队预计，下月在五一假期及CPI上行的影响下，消费增速环比将有回升。
综合1至4月来看，统计局数据表明，社会消费品零售总额128376亿元，同比增长8%，不及预期8.4%，前值为8.3%。
华尔街见闻首席经济学家邓海清团队点评指出，上述增速低于2018年4季度的8.3%，也显著低于2018年全年的9%。这表明，2019年以来，消费并未恢复，在经济结构调整、促进消费、减税的背景下，居民消费确实仍有待提高。
报告分项
按经营单位所在地分，4月份，城镇消费品零售额26259亿元，同比增长7.1%；乡村消费品零售额4327亿元，增长7.8%。1-4月份，城镇消费品零售额109661亿元，同比增长7.9%；乡村消费品零售额18715亿元，增长8.9%。
按消费类型分，4月份，餐饮收入3281亿元，同比增长8.5%；商品零售27305亿元，增长7.0%。1-4月份，餐饮收入13925亿元，同比增长9.3%；商品零售114451亿元，增长7.9%。
单看4月，限额以上单位日用品类、中西药品类、饮料类商品零售额同比分别增长12.6%、11.5%和9.7%，分别快于社会消费品零售总额5.4、4.3和2.5个百分点。
如下图所示，服饰、汽车和建材装修消费同比负增长，增速分别为-1.1%、-2.1%和-0.3%。李超团队指出，分项结构数据分化明显，数据下行主要受地产后周期的拖累。
相对于3月增速，家用电器和音像器材类4月同比增速降低12个百分点，通讯器材类同比增速降低11.7个百分点， 家具类降低8.6个百分点，烟酒类降低6.2个百分点。
此外，李超团队还看到，消费升级类消费未来可能不乐观。
一季度居民收入增速上行但支出增速数据下行，两者背离体现居民消费能力改善，但消费意愿并无显著回升，我们坚持认为今年消费数据大概率维持较低水平，难有很强上行动力。
2019年1-4月份，全国网上零售额30439亿元，同比增长17.8%。其中，实物商品网上零售额23933亿元，增长22.2%，占社会消费品零售总额的比重为18.6%；在实物商品网上零售额中，吃、穿和用类商品分别增长26.7%、23.7%和21.2%。
在统计局看来：
总的来看，4月份国民经济延续了总体平稳、稳中有进的发展态势。
同时也要看到，外部环境依然错综复杂，不稳定不确定因素增加；国内发展不平衡不充分问题仍然突出，经济持续健康发展的基础仍需巩固。
统计局新闻发言人刘爱华还表示，部分指标在3、4月份之间有所波动，月度之间的短期波动一直是客观存在的。“我们判断经济形势不仅要看相邻两个月之间波动的情况，更重要的是要判断趋势”。
*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn）。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。
