数据中心业务恐遇冷!英伟达陷入与英特尔同样的困境

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结果会有多糟糕?

本文来源:英为财情Investing.com (ID:Investing-com),华尔街见闻专栏作者

对于英伟达 (NASDAQ:NVDA)将在周四盘后公布的2020财年一季度财报,华尔街的态度显得十分谨慎。

英伟达在2月份公布财报后迎来了一波上涨,但在上个月底其竞争对手英特尔 (NASDAQ:INTC)预计今年数据中心部门收入将在十年来首次录得下滑之后,英伟达股价也随之走低,令年内涨幅收窄至21%左右。

这也意味着,在截至4月份的一季度财报中,英伟达的数据中心业务将是关注重点。除此之外,投资者还会留意,占比最大的游戏业务会否延续四季度的疲软。

数据中心:英特尔已提前发出了“预警”

英特尔此前指出,其在截止3月底的季度中,负责提供服务器芯片的数据中心部门收入下滑超过预期,下降6%至49亿美元,而市场原本只预期下滑2.5%。英特尔称,“数据中心库存和容量消耗“情况似乎比公司1月份预测的还要糟糕。而英特尔对于2019年的谨慎前景也意味着,今年企业对于云计算基础设施似乎不再给予高额的预算。

Stifel分析师Kevin Cassidy表示,近期行业的业绩评论显示,整个2019日历年的上半年,支出在持续放缓,尤其是鉴于英特尔的报告。在他看来,数据中心的疲软可能会使英伟达无法达到全年收入指引的水平。

去年四季度,英伟达数据中心部门的同比增速已经大幅放缓至12%,为6.79亿美元。而在该财年的前三个季度,其增速分别为71%(一季度)、83%(二季度)和58%(三季度)。数据中心贡献了英伟达收入的31%左右。根据FactSet的数据,分析师平均预期一季度数据中心收入将下滑5%至6.65亿美元。

面对如此窘境,英伟达在3月份宣布以69.7亿美元的高价收购以色列芯片公司Mellanox。这也是英伟达史上最大的收购案。一方面,英伟达在上财年结束后还持有74亿美元的现金,在过去五年中增长了逾60%;另一方面,Mellanox所专注的互联技术能够减轻对高端数据中心网络性能的限制。英伟达收购Mellanox,可以说是对这笔现金的最合适应用。

如果将Mellanox作为英伟达数据中心细分市场的一部分,它可为数据中心的收入带来超过三分之一的增幅。这笔交易已经获得两个公司董事会的批准,交易预计将于2019年年底完成。

但在此之前,英伟达数据中心仍要面临近期的低迷。Raymond James分析师Chris Caso预计,数据中心收入在7月份季度仍将环比下滑,因为去年的库存仍需消耗,这也与英特尔的预期相一致。

核心游戏业务:结果会有多糟糕?

四季度,英伟达的游戏业务同比下降45%至9.54亿美元,对公司的整体业绩产生了重大的影响——英伟达出现了五年来首次收入下滑,同时也创下10年来最大的收入降幅。

英伟达首席财务官Colette Kress将游戏业务表现不佳归结于三个原因:一是加密货币热潮退散后的库存积压问题,导致出货量减少;二是宏观环境恶化,影响了消费者对于GPU的需求;三是新图灵架构的高端GPU销售额低于预期。

虽然Kress预计库存将在一季度正常化,但有迹象表明游戏业务仍未脱困。游戏网站Polygon上周报道,英伟达在5、6月份对其RTX图形显卡以及其他一些游戏显卡产品进行了好几轮打折销售,亚马逊等零售商也在对英伟达的GeForce GTX和RTX图形显卡进行了促销。RTX系列显卡去年秋季才正式推出,过早的打折可能意味着需求相对疲软。

分析师平均预期,一季度英伟达的游戏收入将下滑46%至9.37亿美元。

整体来看,英为财情的数据显示,华尔街预期英伟达一季度收入将下降31.5%至22亿美元,每股收益从1.98美元降至0.62美元。对于二季度的指引,华尔街预期收入为25.5亿美元,调整后每股收益为1.12美元,同比分别下降约19%和42%。

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