机构:为何你需要密切关注美元走势?

作者: WEEX 交易计划

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5月初以来,美元指数持续在高位附近盘整。截至周四(5月16日)收盘,美元指数本周已连涨四日,累计上涨了0.53%。

随着美元近来的强劲表现,多家机构提醒,需关注美元走强对新兴市场股市带来的冲击,同时,对美股与黄金也会带来一定影响。

道富环球投资(State Street Global Advisors)首席投资策略师Michael Arone近日提醒称,投资者需密切关注美元走势,因为美元的走强将会对新兴市场股市构成压力,而该品种在今年颇受欢迎。

Arone在接受媒体采访时表示,今年有140亿美元涌入到新兴市场的ETF中,这很大程度上是受美联储暂停加息的影响。因为随着美联储加息进程放缓,美元将有可能走弱。

美元的走弱,将促使投资者转向更高收益率的新兴市场,尽管这将面临更大的潜在风险。美元走强的情况则相反,因为美元走强将令这些国家难以偿还美元计价债务。

近来,经贸局势紧张状况对新兴市场股市和汇率都带来压力。

自 5月以来,截至周四(5月16日)收盘,iShares MSCI新兴市场ETF已累计下跌6.6%。尽管年初以来,该ETF仍然累计了5.04%的涨幅。

(iShares MSCI新兴市场ETF日线图,来源:MarketWatch,由WEEX一起交易制图)

Arone称,美元是用来衡量这些高风险交易走势的一个重要的晴雨表。

与上述观点类似,纽约对冲基金Weiss Multi-Strategy Advisers的首席投资官Jordi Visser近日接受彭博采访时表示,在美元走强的情况下,新兴市场将面临挑战。不过,Visser预期美元将开始走弱,若真是这样,美联储将需要开始采取行动。

不过,也有分析师持相对乐观的看法。

美银美林基于5月的基金经理调查数据表示,从新兴市场的持仓状况看,投资者似乎并未押注经贸局势的全面紧张升级。下图显示的投资者持仓状况中,对于新兴市场的持仓状况仍处于历史相对高位。

(基金经理调查显示,投资者并未押注经贸紧张局势的全面升级,来源:BoAML)

摩根大通策略师周一表示,近来新兴市场逐渐面临压力,但还远不至于到“缴械投降”的地步。

下图展示了过去一个月中,新兴市场的投资回报情况。从图中可见,过去一个月中,新兴市场的收益回报不及欧美及全球股指。

不过,该机构指出,新兴市场在今年二季度的表现与2018年类似,但考虑到美联储当前的不同立场以及中国经济动能的提升,不认为将会重复2018年时的市场下跌情况。

(新兴市场投资回报在过去数月落后于全球资产,来源:J.P.Morgan)

除了影响新兴市场的股市以外,美元走势还可能对美股、黄金等其他市场造成影响。

美元波动的其他影响

Zacks股票研究分析师近日撰文指出,美国小盘股对于美元走势不太敏感,因为这些公司的业务基本都在国内。对于美国大盘股公司而言,美元走强会令其出口竞争力下降,然而,小盘股公司则可以免受外汇波动的影响。

此外,High Ridge Futures金属交易主管David Meger对CNBC表示,坚挺的美元对黄金不利,股市从近期低位的持续反弹,令黄金的避险需求有所下降。同时,Meger提醒称,黄金价格还面临着技术上的回撤压力。

汇市方面,机构看空澳元/美元;认为欧元/美元将跌破1.10但不至于跌太多;对英镑看法存分歧,需密切关注脱欧进展。

欧元/美元将跌破1.10,但不会走远

德意志银行认为欧元/美元将在夏季跌破1.10,但也不至于跌太多,主要基于3个原因。该机构称,首先,欧洲的贸易收支差额将像日本看齐,经常账户在今年将进一步循环减速。其次,美联储有更大可能采取宽松政策,这将令美元走弱。在最近两次出现收益率曲线倒挂时,美元定价中反映的美联储降息预期较有弹性 ,直到美联储向市场“传递”了宽松立场,令美元出现快速下跌。第三,欧元可能将受益于欧元融资需求的增加。

英镑看法分歧,密切关注脱欧进展

高盛基于最新脱欧进展,讨论了英镑前景。该机构表示,由于英脱欧在短期内没有重大时间节点,当前的进展飘忽不定。从技术上来讲,基于可能形达成的关于关税同盟的妥协,英镑短期有突破的可能,这将有助于英镑进一步走高。但是,若脱欧没有明显进展,或英国议会开始出现更大的变数,那么英脱欧的日期将可能进一步延迟——可能在年内延迟,或者甚至延长至年后。

目前而言,高盛对英镑/欧元维持适度的建设性看法,基于经济周期性表现向好以及本月某些时候可能将达成协议(不过该几率已有所下降)。而若英国国内政治局面发生巨大变化(例如,首相特蕾莎·梅下台),那么届时将重新审视对英镑走势的看法。

法兴银行表示,下图展示了英镑实际有效汇率的变化,图中显示在此前三次的大危机中,英镑最终都得以从颓势中修复。

(英镑实际有效汇率,来源:SocGen)

该机构称,当一切都尘埃落定,英国经济将摆脱英脱欧事件及通胀低迷的影响,英镑也将出现反弹。不过,未来数月仍将面临不确定性,市场仍然担忧工党执政及无协议脱欧的可能性。欧元/英镑已连涨9天,当目前仍低于2019年的平均水平。

该机构补充称,将考虑在0.88做空欧元/英镑,仍对之前未在0.85时买入欧元/英镑感到遗憾。

花旗银行表示,首相特蕾莎·梅最新提议在6月3日当周对她的脱欧议案进行第4次(也是最后一次)表决。受此消息影响,英镑出现下跌。该议案并未在关税问题和全民公投问题上,获得的“决定性投票”中的多数支持,因而该议案获得突破进展的可能性微弱。在此状况下,面临两大风险:(1)主张“硬脱欧”的工党可能在夏季替代保守党执政,并可能将 “无协议”退出WTO提上日程;(2)英国可能面临大选,并且科尔宾带领下的工党获胜的概率上升。

该机构称,这两种可能性均不利于英镑,不过首相梅在6月3日当周达成协议的机会仍然存在。当前而言,由于全球经贸局势的紧张状况对英国影响有限,因而继续看多英镑。

看空澳元/美元

三菱日联银行认为短期澳元/美元面临下行压力。该机构称,上周以来澳元遭受了三重打击。首先,最近的经贸局势紧张升级,令澳洲经济和澳元均面临下行风险。其次,4月中国固定投资 、工业产出和零售数据均低于预期。第三,最新公布的澳大利亚4月就业报告数据,强化了澳联储在下半年的降息预期。并且澳联储可能最早于6月政策会议上宣布降息。

在此背景下,该机构预期澳元在短期内将持续面临抛压。

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东山阿根人

……

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吃瓜群众

看看巴西雷亚尔 印度卢比 俄罗斯卢布 委内瑞拉石油币这些货币 未来

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淘淘

现在谈有点晚吧……

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