再过一天，康美药业将用新名字“ST康美”与投资者见面。至此，“康氏两兄弟”（康美药业、康得新）都带上了“ST”帽子。
“康氏两兄弟”之前的一系列无底线行为，可谓在不断挑战着人们的认知。而同样让投资者们看不懂的，还有券商分析师此前发布的研报。
据相关统计，自2018年4月以来，康得新、康美药业两家公司就再未见过机构调研公开记录。但这并不“妨碍”两家公司，在随后很长一段时间内，仍获得券商分析师们频繁给予“增持”或“买入”评级，涉及的卖方分析师包括华泰的代雯、中信建投的罗婷、华创的曹令、财通的虞小波等等。
坚持看多到“最后一刻”
2018年8月28日，西南证券朱国广团队在康美药业中报点评中，继续给予公司买入（维持）评级。
仅一个半月之后，康美药业便因一则质疑出现“股债双杀”。（详见文章《股债双杀！康美药业股价6天跌超40%后，基金疑似割肉出逃》）
让人诧异的是，在康美药业已陷入负面舆论旋涡，且出现股债双杀之后，华泰证券分析师代雯在公司三季报点评中，仍给予公司增持（维持评级）的投资评级。
报告显示，这并非代雯首次力挺该股，去年4月、5月、8月三篇报告中，代雯也均是给予了“增持”评级。
2018年底，证监会在日常监管时发现，康美药业财务报告真实性存疑，涉嫌虚假陈述等违法违规，当即（决定对公司）立案调查。
上周五，证监会通报康美药业案调查进展显示，公司披露的2016至2018年财务报告存在重大虚假。包括：一是使用虚假银行单据虚增存款，二是通过伪造业务凭证进行收入造假，三是部分资金转入关联方账户买卖本公司股票。
也即意味着，康美药业财务报告造假并非“偶发”，而是长期存在的“事实”。其中公司2017年年报中，包含了“核算账户资金”多计、“营业收入”多算在内的14个会计错误。
看多康得新比肩3M？
2018年4月27日，中信建投分析师罗婷曾发布康得新个股报告，给予公司维持“增持”评级。
罗婷在报告中指出，康得新收购标的资产为先进材料企业，应用范围涉及航空航天、汽车、消费电子、能源、 医疗等领域，与公司产业布局契合度非常高，收购完成后将与公司现有布局形成协同效应，有望1+1>2。
同时，公司光学膜二期陆续投产，新材料持续放量，内生增长动力强劲。未来三年二期项目投产将夯实公司高速增长的基础。
此外，裸眼 3D、碳纤维陆续收获成果，新业务渐趋成熟。
基于这些信息，罗婷认为康得新可以对标国际知名的多元化科技企业3M。
无独有偶，华创证券分析师曹令和冯自力也在个股报告中将康得新与3M进行对标。两位分析师所引用理由与罗婷重合度极高。
除这两家外，财通证券分析师虞小波也是涉及康得新报告较多的分析师之一，他在去年4月20日发布的报告中，明确给出康得新的目标价是24.4元。
近一年未有机构调研记录
“两康”之所以能背负诸多问题还在资本市场游刃有余，并不全是造假者过于“狡猾”的缘故。
一只是昔日的大牛股，一只是昔日的大白马，两家公司不乏大牌机构和首席分析师看好。但实际上，自2018年4月以来，两康已多时未再见到机构调研公开记录。
截至2019年一季末，*ST康得股东户数为155486户；康美药业股东户数为283798户。
据相关统计，康得新最后一次安排机构调研是在2018年3月22日，当时公司以现场参观的方式安排37家机构到访，其中证券公司15家，基金5家，资产管理公司7家，投资公司3家，寿险1家，财险1家，其他机构5家。
康美药业更为夸张，其自上市以来，在多个数据终端上，都查不到机构调研公开记录。
截至今年一季末，在所有股东中，*ST康得仍被3家信托机构持有约1.3亿股，持股市值7.69亿元，占公司流通股本比例3.99%。
康美药业被8家基金机构持有608.45万股，被1家信托机构持有2.3亿股，机构持股市值合计24.87亿元，占流通股本比例5.40%。
免责不等于“无过”
说到底，能让这些分析师们如此“自信”的，或许正是下面这张每篇研报都会附带的“免责声明”。
从免责声明中可以看到，虽然研报通常都是基于券商认为可靠的、已公开的信息编制，券商也力求呈现客观、公正的内容及观点，但券商分析师们对研报的内容和结论均不作保证。
也即意味着，对于这些公开信息的分析和判断，最终还是要由投资者们自己去做。
那么审慎认真、勤勉尽责的研究态度和价值底线体现在哪里呢？
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