周一，中国债券市场现券与期货双双下挫。
国债及金融债市场
国债期货低开后单边下行，午后跌幅加大。临近尾盘，中金所10年期国债期货跌幅扩大至0.65%。5年期主力合约早盘跌0.23%，2年期主力合约跌0.1%。
国债现券收益率普遍有不同程度上行，10年期现券主要利率债收益率上行约4个基点。10年期国债活跃券190006收益率涨3.5个基点，至3.3450%。10年期国债活跃券180027最新成交价报3.34%，收益率上行3.61bp。5年期国债活跃券180016最新成交价报3.135%，收益率上行3.48bp。
近期利好频现，但债市行情明显偏弱，经过4月下旬开启的超跌反弹行情之后显露疲软态势。上周，债市窄幅震荡，收益率基本较上周变化不大。
国泰君安覃汉、肖成哲团队认为，当前，经济基本面和权益市场似乎并不是市场主要的担忧，有两个因素值得关注：
①债市仍然对资金波动较为敏感，但对利好和利空的反应并不对称。上周，资金面先紧后松，与长端利率先上后下的形态一致。但值得注意的是， DR007和R007实质上已经回到前一周末的水平，但是长端利率仍然未能“收复失地”。
②上周二，在“降准乌龙”之下，收益率曾快速下探，此后发现是农商行降准的执行细化，长端利率随后走出V型反转。
总结上述两条线索，我们认为，市场还是跟随资金面的波动进行交易，但同时也有一些长远的担忧使得对于利好的反应钝化，通胀抬升和汇率贬值之下货币政策承压可能是主要原因。
中信证券明明团队认为，在央行推迟降准、小幅增加公开市场操作后，4月央行暂停缩表但主动扩表力度不强，商业银行放慢扩表步伐。在以信贷为锚的逆周期的货币政策框架下，政策的预调微调仍然会引致宽信用和银行扩表。那么在货币政策不发生超预期放松的前提下，预计债市仍将延续弱势震荡的走势，10年期国债收益率将在3.2%-3.6%之间。
信用债市场
彭博社援引交易员称，今早8点40分盘前时段，有不少机构对于包商银行多只上周五中债估值在3.3%附近的同业存单给出4%的报价卖单，收益率上扬幅度达到70个基点左右。
路透社援引交易中心人士称，中国包商银行相关现券转让暂停，待接管人确认后续处置安排。
北京银保监局今晨发紧急通知称，个别银行机构借机抢夺包商银行客户资源，要求坚决杜绝此类破坏市场秩序的恶意竞争事件发生，及时启动内部问责。各机构要切实履行风险防控主体责任，不得投机取巧、搞小动作抢客户、挖存款、搞串联。各机构要管好自己的队伍，规范市场竞争行为，坚决杜绝此类破坏市场秩序的恶意竞争事件发生。
招商证券尹睿哲、李豫泽团队称，“更应该关注此次事件可能引发的流动性冲击”：如果监管预期维稳不及时，“包商银行”事件或率先冲击存单收益率曲线，进而向短端利率债及中高等级短端信用债传导；而信用债中，中高等级中短端城投债利差保护不足，被利率债联动的概率较大。“我们建议密切关注存单市场的调整会否朝着利率与信用市场传染。”
资金面
Shibor全线走高，隔夜报2.6660%，上涨32.4个基点；7天Shibor报2.7110%，上涨11.9个基点；3个月Shibor报2.9040%，上涨0.2个基点。
银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001报2.67%，涨33个基点；FDR007报2.70%，涨13个基点；FDR014报2.80%，涨6.13个基点。FR001报2.68%，涨33个基点；FR007报2.80%，涨23个基点；FR014报2.85%，跌5个基点。
中国银行间市场7天期质押式回购加权利率（DR007）早盘升至2.75%，创月内新高，日内涨20个基点。
央行开展800亿元逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现净投放800亿元。
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