印度总理莫迪在上个月赢得了大选，但连任之路，一点都不好走。
印度上周五发布的数据显示，今年一季度，印度GDP同比增长5.8%，增速为2014年6月以来最低。2018/19财年（2018年4月-2019年3月），印度GDP增长6.8%，也要低于上一财年的7.2%。
印度已经让出了全球增长最快经济体的宝座。一季度中国GDP同比增6.4%，越南增6.8%，都比印度的5.8%要高。今年一季度也是近两年来，印度首次单季经济增速落后中国。
莫迪面临的考验越来越多。他要履行自己的经济承诺，但是内部弹药已经不足，外部的压力也越来越多，印度经济正在告别过往的高速增长，进入平台期。
“45年新高”的失业率
莫迪在第一个任期内，因为就业问题受到了诸多批评。上周五公布的就业报告显示，2017/18财年，印度失业率为6.1%。这一数字创下了45年新高，多年以来，印度的失业率一直维持在低于3%的水平。
这份就业报告本应在5月印度大选之前发布，但政府方面坚称报告内容仍需完善。今年2月，这一报告的草稿曾被一名辞职的统计师向媒体曝光，该名统计师称政府拒绝披露这一报告。最终发布的失业率数据与此前外流的草稿一致。
印度统计局局长Pravin Srivastava对媒体称，因统计方法有修正，早期的失业率不具有可比性。不过印度政府并没有提供可比失业率数据。
Srivastava称，随着教育水平和家庭收入上升，受过良好教育的年轻人期望的薪资水平也有上升，他们不愿意从事低技能、低薪水的工作。
疲弱的出口，也是就业形势不佳的原因之一。这与外部贸易环境的变化有关，而印度政府也在考虑振兴中小型企业，提高它们的竞争力。亦有分析指出，此前的废钞运动令习惯于现金交易的中小企业惨遭重创，关门裁员。
内需不振
中国在21世纪实现的经济成就，与经济全球化、出口导向型产业的贡献密不可分。但印度过去15年间的高增长，很大程度上得益于蓬勃的国内消费。消费贡献了印度60%的GDP。
然而过去数月的数据显示，印度的内需已经开始出现了放缓迹象。2018/19财年，印度机场客流量同比仅微增1.1%，增速为近五年来最低；4月，印度乘用车销售同比下滑17%，创下近8年来的最大降幅。
2018/19财年的GDP增长，已经很大程度上得益于政府支出扩大，目前印度的政府赤字已经扩大到了3.4%，更多财政刺激的空间有限。新上任的财长Nirmala Sitharaman预计会寻求在今年7月的预算案中，在控制赤字规模的同时，进行一定程度的减税。
货币政策方面，今年以来，印度央行已经在2月和4月两度降息。下一次议息会议将在6月6日举行，市场预期，印度还将在此次会议上降息25个基点。
美国终止印度普惠制待遇
内需不振的同时，印度经济的外部环境亦有恶化。美国总统特朗普此前签署行政命令，将于6月5日正式取消给予印度的普惠制待遇。美方认为，印度设置了一系列贸易壁垒，未能确保向美国提供公平、合理的市场准入。
普惠制待遇是美国对发展中国家给予的零关税待遇，以扶持受惠国经济可持续发展，促进贸易多元化。截至2017年3月，有120个国家和地区享受这一待遇。
美国是印度的第二大贸易伙伴，仅次于中国。2018年，印度出口到美国的商品价值544亿美元，自美国进口331亿美元的商品，贸易顺差213亿美元。
数据来源：美国经济分析局
不过，印度商务部部长Anup Wadhawan曾表示，印度每年仅有约56亿美元的商品受益于普惠制，而减免的关税也只有1.9亿美元。
*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn），编辑陶旖洁。开通华尔街见闻金卡会员，马上领取2019全球市场机会。
