欧洲超级并购:乐高、黑石联手买下杜莎夫人蜡像馆母公司

作者: 曾心怡
每股455便士的价格较梅林娱乐周四的收盘价395便士溢价15.2%,公司估值达到47.7亿英镑。

近年以来欧洲市场规模最大的收购之一来了!

6月28日周五,丹麦玩具制造巨头乐高集团母公司Kirkbi宣布,将与全球私募巨头黑石(Blackstone)、加拿大养老基金投资公司(CPPIB)联手以每股455便士的价格收购运营乐高乐园、杜莎夫人蜡像馆等旅游景点梅林娱乐。交易达成之前,Kirkbi拥有梅林娱乐近30%的股份。

以此价格计算,梅林娱乐的估值为47.7亿英镑。而这一价格较梅林娱乐周四的收盘价395便士溢价15.2%,较其今年5月22日(当天为投资公司ValueAct Capital向梅林娱乐董事会提议公司私有化的信件发布前的最后一个交易日)的收盘价333便士溢价37%。

稍早,报道称,这笔交易预计最快将在周五上午宣布,交易可能按照每股460便士进行。

梅林娱乐于2013年在伦交所上市,当时的价格为315便士,2015年时公司旗下景点的过山车事故和2017年的伦敦恐袭还曾造成其股价大幅下跌。不过,该公司股价已在今年年初回到发行价水平,年内涨幅则是接近25%。

反观乐高,这家知名玩具厂商至今仍是一家私营家族式企业,没有上市,但值得注意的是,它所生产的乐高玩具却被认为是过去三十年最优质的另类资产。

2015年,一篇文章称,2000-2015年,英国富时100指数计入派息后的平均年回报率为4.1%。相比之下,保存完好的乐高玩具价值平均每年增长12%,高于股市和黄金的投资回报率。

事实上,一些稀有的乐高玩具回报率更高。例如,2014年推出的一套星战系列Darth Revan曾在eBay上以28.46美元的价格出售,其原价为3.99美元,溢价率613%。

俄罗斯高等经济学院助理教授Victoria Dobrynskaya在2018年发表的一篇研究论文显示,1987-2015的近30年里,收集乐高玩具带来的回报超过了大盘股、债券和黄金。该研究认为,乐高的投资表现更类似于小盘股,且具有一定的避险属性。例如,在金融危机期间,乐高市场仍然实现了正收益。

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