近期，美国股市不断刷新纪录，但与此同时，投资者对指数回调的预期也随之升温。
隔夜，美国三大主要股指均收于纪录高位，标普500指数收于2995.8点。
不过，这并非源于美国经济有多么好，恰恰相反，最近有包括楼市、制造业、企业投资和消费者支出数据在内的一批经济数据的表现令人失望，令市场对美国经济放缓的预期加重。亚特兰大联储将二季度美国GDP环比年华增速预期从之前的1.5%下调至1.3%。
在经济预期偏向于悲观的情况下，传统避险资产美国国债成了资金的“避风港”。十年期美债收益率触及2016年11月以来最低，报1.939%。隔夜，防御类公用事业股和必需消费品股在标普11个主要类股中涨幅居前，也印证了投资者正试图降低潜在的风险。
投资者对美国经济的预期越悲观，其对美联储货币政策将更趋于“鸽派”的预期就越强烈，这有助于权益类资产，因此推高了美国股市。
上述是对基本面的分析，如果换个角度，从技术面观察美国股市，情况就不容乐观了。
简单地说，目前的指数走势很像是历史重演，而那段历史，正是爆发美股大规模崩盘的1987年……
年初至今，标普500指数累计涨幅为19%，较去年底的2346点阶段性低位反弹近30%。
从历史经验来看，30%的涨幅并不罕见，但若奔向40%，则很少见了。财经网站Data Trek Research分析称，如果指数进一步上涨12%，则建议投资者削减美股风险敞口。
值得注意的是，回想80年代美股在企业盈利表现平平之际仍持续上涨，原因是美联储当年持续鸽派立场，动用宽松货币政策，使得长期利率降低。“这就是为什么我们感觉如今的美股像1987年的原因，”Data Trek Research表示。
单从月度表现来看，标普500指数当年的表现和今年以来的表现可以做出如下对比图表：
可以看出，无论是今年上半年还是1987年上半年 ，标普500指数的表现都大幅好于历史均值——自1969年以来，该指数的长期历史平均收益率为6.9%。
所有这些都让人心生疑问：当前的美股究竟会在多大程度上重演当年的情形？
就在6月底，亿万富豪、知名对冲基金大佬Paul Singer在出席一场讨论会时表示，当经济低迷时，市场将出现30%至40%的回调。