全球债市收益率走低 媒体称中国债市已成价值洼地

作者: 黄黛玉
证券时报指出,境外投资者在不断加仓中国债券,虽然中国国债收益率也在持续下滑,但是中外利差仍然明显,令中国债券的性价比凸显。

近段时间以来,全球债券收益率持续走低。

7月4日, 英国10年期国债收益率跌至0.698%,创下2016年8月来的最低水平,德国10年期国债收益率首次跌破欧洲央行存款利率-0.40%,法国10年期国债收益率更是跌至-0.106%,为有史以来首次。

另外,比利时和瑞典两国的10年期国债收益率在2日、3日先后跌破零值,“喜提”负利率。与此同时,在亚洲市场上,日本10年期国债收益率也于7月1日最低跌至-0.167%,再创历史新低。

美债收益率亦未能逃脱下行风险。6月20日,美国10年期国债收益率日内就一度跌破2%,为2016年11月以来首次,但随后反弹回2%以上。不过本周三,10年期美债收益率再度跌破这一关口。

与此同时,中国10年期国债现券收益率在3.2%附近徘徊,这意味着近期中美无风险利率利差已超过120bp。

中国证券报刊文表示,之所以全球债市收益率纷纷向着2016年低位靠近,是因为当下经济增长放缓,货币政策取向逆转,为债市收益率下行提供了理由。全球贸易形势的反复变化,则充当了当下债市收益率挑战新低的催化剂。

数据显示,到今年6月份,全球负收益率债券总额已达到12.5万亿美元,超过2016年高位,达到历史最高水平。中金公司固收研究认为,今年全球利率再创新低的概率在上升。

但证券时报也指出,随着欧洲和日元的负收益率债券不断扩大,让投资人开始寻找外部的投资机会——特别是中国市场的机会。据了解,境外投资者在不断加仓中国债券,虽然中国国债收益率也在持续下滑,但是中外利差仍然明显,令中国债券的性价比凸显。

中国证券报也持同样的看法,在这一轮海外债市上涨浪潮中,中国债券市场掉了队:

综合机构分析来看,导致我国债券市场上涨不及海外市场的原因是多方面的,关键是在财政政策发力、宽信用取得进展的助力下,今年一季度中国经济平稳开局,表现好于预期,相应的,货币政策保持了较高的定力,没有实施太明显的放松。另外,今年地方债发行超前,也在一定程度上带来了供给压力,抑制了债市收益率下行。

不过上述媒体援引机构分析称,后续供给压力依旧存在,货币政策暂时也难以大幅放松,但债券市场增量需求可期,无风险债券收益率仍存在一定的下行机会。但中金公司固收研究认为,境外资金或能缓解债市供给压力,因为相对更高的收益率,让中国债券成为了全球市场上的“香饽饽”。

中央结算公司最新公布的数据显示,截至2019年6月末,境外机构在该公司托管的债券面值总额达到16452.38亿元,再创历史新高,并较5月末增加346.18亿元,为连续第7个月增加。全国银行间同业拆借中心数据也显示,全球投资者持续净买入中国债券,当月净买入达897亿元。

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