投资者纷纷追逐收益率 美国垃圾债与投资级债券利差跌至12年新低

作者: 陶旖洁
受美联储降息预期影响,投资者渴望获取正回报。美国BB-级别的公司债,与最低的投资级债券(BBB级债券)的利差,缩窄到了60个基点,为2007年来的新低。

受到市场对美联储降息预期的影响,投资者纷纷追逐更高的收益率,垃圾债收益率被显著压低。

摩根士丹利财富管理团队的研究显示,美国BB-级别的高收益率公司债(最高评级的垃圾债),与最低的投资级债券(BBB级债券)的利差,缩窄到了60个基点,来到12年低位。

投机级债券的风险溢价上一次像今天这样低,是在金融危机前的2007年。

比起投资级别(BBB级别及以上评级)的公司债,垃圾债的违约风险更高,通常而言也需要更高的收益率来吸引资金。风险溢价不断被压低,显示投资者纷纷追逐更高的收益率,愿意承担更多的风险。

市场预期美联储货币政策渐趋鸽派,在7月的议息会议上降息25个基点。摩根大通全球研究主管Joyce Chang甚至认为,今年将在7月和9月有两次降息。

摩根士丹利财富管理团队在周一的报告中提到,负收益率的债券越来越多,为信贷市场创造了新一轮的资金潮,投资者渴望获取正回报。美国公司债市场的风险溢价不断缩窄,正好证明了这一点。

美银美林团队追踪的数据显示,5月26日至6月7日,高收益率债券基金遭遇了71亿美元的资金流出,导致利差扩大了110个基点,不过,6月初又有66亿美元回流相关基金,将利差缩窄了70个基点。

“几乎找不到任何理由来组织资金流入信贷市场,因为它根本无处可去,”美银美林策略师Oleg Melentyev此前称,“(资金)只是要追逐收益率。”

“人们会在负收益的德国国债里面避险吗?不会,他们会去美国的信贷市场。” Resource Alts的投资组合经理Mike Terwilliger对MarketWarch称。

参与评论
收藏
qrcode
写评论

icon-emoji表情