投资者纷纷追逐收益率 美国垃圾债与投资级债券利差跌至12年新低

受到市场对美联储降息预期的影响，投资者纷纷追逐更高的收益率，垃圾债收益率被显著压低。

摩根士丹利财富管理团队的研究显示，美国BB-级别的高收益率公司债（最高评级的垃圾债），与最低的投资级债券（BBB级债券）的利差，缩窄到了60个基点，来到12年低位。

投机级债券的风险溢价上一次像今天这样低，是在金融危机前的2007年。

比起投资级别（BBB级别及以上评级）的公司债，垃圾债的违约风险更高，通常而言也需要更高的收益率来吸引资金。风险溢价不断被压低，显示投资者纷纷追逐更高的收益率，愿意承担更多的风险。

市场预期美联储货币政策渐趋鸽派，在7月的议息会议上降息25个基点。摩根大通全球研究主管Joyce Chang甚至认为，今年将在7月和9月有两次降息。

摩根士丹利财富管理团队在周一的报告中提到，负收益率的债券越来越多，为信贷市场创造了新一轮的资金潮，投资者渴望获取正回报。美国公司债市场的风险溢价不断缩窄，正好证明了这一点。

美银美林团队追踪的数据显示，5月26日至6月7日，高收益率债券基金遭遇了71亿美元的资金流出，导致利差扩大了110个基点，不过，6月初又有66亿美元回流相关基金，将利差缩窄了70个基点。

“几乎找不到任何理由来组织资金流入信贷市场，因为它根本无处可去，”美银美林策略师Oleg Melentyev此前称，“（资金）只是要追逐收益率。”

“人们会在负收益的德国国债里面避险吗？不会，他们会去美国的信贷市场。” Resource Alts的投资组合经理Mike Terwilliger对MarketWarch称。