价格逼近熊市门槛,成交缩减六成,商品期货“黑马”PTA怎么了?

作者: 祁月
“下跌元凶”究竟是下游聚酯需求端疲软?还是尚未证实的利空传言与空头的决绝?

进入7月以来,中国商品期货市场上的两大“猛将”之一PTA多头偃旗息鼓,价格高位下跌,接近步入技术性熊市。

近期盘面波动明显加大。截至周三收盘,郑商所PTA期货主力合约1909跌2.66%,与铁矿石一同领跌商品市场,为连续第四个交易日收跌,此前两个交易日连续跌停收盘,夜盘延续颓势。

今日PTA收盘报5406元/吨,创一个月新低,较7月3日创出的6612元/吨的阶段性新高跌超1200元,累计跌幅逾18%。

随着多头后撤、空头表现强势,PTA主力合约的成交量大幅缩减, 今日成交310万手,较7月4日的839万手减少逾六成。

这与本月初之前的行情截然不同。

从6月上旬开始,PTA一改之前持续阴跌的态势,行情陡然翻转,多头强势发力,价格迅速走高,一度较6月6日阶段新低5082元/吨反弹近三成;成交量也从不足200万一度上翻四倍多,7月3日增至762万手,次日跌停行情中创出839万阶段性高位。彼时,无论是日增仓还是总持仓,PTA品种均高居内盘商品期货市场首位。

为何高位下挫?

期货日报援引业内人士表示,PTA基本面仍是偏弱运行,周一的跌停并没有明确的诱因,市场上流传的只有尚未证实的传言与空头的决绝。

报道称,之前市场两次传出PTA主流供应商有削减合约货供应计划,后被辟谣。7月18日午后,PTA期价尾盘受到消息刺激增仓拉涨,19日减仓20.9万手大幅下挫。PTA1907交割货源流入市场,现货流动性骤增。22日,市场又盛传主流大厂主动在盘面锁货,截至7月22日收盘,PTA主力1909合约大幅增仓32.4万手封于跌停。

基本面则不断传出偏利空消息,多位分析师也给出沽空建议。

7月初以来,聚酯产品开始出现亏损;7月下旬,聚酯亏损情况逐渐加重。目前,聚酯瓶片、聚酯切片和涤纶FDY均处于亏损中,这也导致了下游聚酯开工率的进一步下滑。下游聚酯端没利润、低产销,造成PTA库存积累。

中信建投期货能源化工事业部李彦杰表示,PTA期价大跌根本原因在于聚酯需求端疲软。从上周开始,由于聚酯企业减产、停产增多,PTA期价整体即呈现出偏弱震荡态势。周一开始现货市场偏紧情况似乎出现了变化,报价大幅下跌。

李彦杰认为,虽然短期内PTA期价可能出现修复性反弹,但随着福海创装置即将重启,且聚酯端需求尚无明显好转的迹象,期价仍将大概率以偏弱运行为主。

国信期货认为,近期终端坯布重新累库,聚酯产销持续平淡,加之企业盈利恶化,下游聚酯减产范围扩大,需求负反馈机制强化,而PTA负荷仍然偏高,恒力检修迟迟未能兑现,供应商主动释放货源,PTA现货价格明显松动,基差走弱施压期货。目前资金博弈仍然激烈,盘面短期或有惯性下跌可能。

美尔雅期货表示,近期PTA期价延续跌势,主要因本周开始的大厂政策变化,卖套保盘使得1909合约价格不断承压。短期看,现货市场流动性逐步趋于宽松,加之下游聚酯仍处于减产周期,开工率不断下行,因此PTA期价弱势难改。

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