美联储主席鲍威尔:此次降息属周期中段的政策调整 不意味着启动宽松周期

作者: 李丹
鲍威尔称,此次降息不代表一长串降息的开始,但联储可以再度降息。降息是为防范全球经济增长放缓和贸易政策不确定性带来的下行风险。

虽然美联储如市场所料降息,但联储主席鲍威尔释放的信号却没有被市场视为更明显宽松。

当地时间7月31日,美联储会后宣布降息25个基点,将联邦基金利率目标区间下调至2%-2.25%,符合市场预期,也是2008年金融危机以来首次降息。美联储还宣布,较原计划提前两个月结束缩减资产负债表规模(缩表)。对于降息的决定,美联储货币政策委员会FOMC的两位投票委员堪萨斯城联储主席和波士顿联储主席投反对票,他们支持维持利率不变。

据新华社、新浪等媒体报道,会后的新闻发布会上,美联储主席鲍威尔开场说,美联储此次降息是为防范全球经济增长放缓和贸易政策不确定性带来的下行风险,帮助抵消这些因素对美国经济的不利影响,并推动美国通胀更快回到2%的目标。降息是为了在面临诸多风险时维持向好的前景展望。全球经济增速疲软,和工厂活动现状都对美国构成风险。信心已经在近期回升。问题的重点在于,风险偏下行,通胀与目标之间存在缺口。将关注贸易不确定性的演变和通胀形势。

鲍威尔认为,美联储的中性利率下降强化了联储未来采取降息路径的可能性。此次降息是“将货币政策调整为一定程度上更加宽松的方式”,也就是所谓的“周期中段政策调整” (mid-cycle adjustment to policy)*,并不代表一长串降息的开始。这种调整将有助于经济表现达到联储预期。他相信,今年美联储政策转变将会对经济有帮助。降息看来能通过信心渠道以及降低短期借款成本奏效。

鲍威尔称,降息是对美国经济的保护,“绝对有保护的一方面”。此次降息并非美联储长期性、一系列降息行动的开端,但联储可以再度降息。降息是为了在面临诸多风险时维持向好的前景展望。全球经济增速疲软,和工厂活动现状都对美国构成风险。信心已经在近期回升。问题的重点在于,风险偏下行,通胀与目标之间存在缺口。将关注贸易不确定性的演变和通胀形势。

鲍威尔同时表示,不要认为美联储不会再度降息。延长货币政策周期会带来大量好处。时机一到,我们就大胆采用我们的货币政策工具。

鲍威尔认为货币政策处于周期中段,明确表示降息不意味着启动降息周期。评论认为,鲍威尔的表态没有市场人士预期的那么鸽派。CFN首席投资官Brad Mcmillian评论称,美联储已经到达他们所说的“最佳点”,目前关于降息的担忧之一是,美联储讲了许多比市场预期更糟糕的事情。这次降息显然是“保险式”降息。

美联储前经济学家、彼得森国际经济研究所研究员约瑟夫·加尼翁告诉新华社,特朗普政府财政刺激政策的效果已基本消失殆尽,美国经济增速将逐渐回到更加正常的2%左右的水平,贸易紧张局势仍然是美国经济面临的主要下行风险。

鲍威尔否认开启降息周期的表态传出后,三大美股指刷新日低,黄金加速下跌,美元指数创两年新高。

盘中道指跌幅接近500点,标普500指数跌约2%,为5月以来最大日内跌幅,纳指跌约2%。

黄金期货跌幅达到1.3%,最低触及1411.2美元/盎司。白银期货跌1.5%。

美元指数飙升,一度突破98.40,日内涨幅扩大至0.7%。

10年期美债收益率抹去此前全部跌幅,对利率预期最为敏感的2年期美债收益率一度飙升至1.9600%,较日低回升逾15个基点,随后跳水,日内涨幅收窄至3.42个基点,报1.8801%。30年期美债收益率日内跌幅扩大至6个基点。

被经济学家用于衡量未来增长前景的2年和10年期美债息差收窄,并未增扩。这预示着,投资者并没有预计此次降息是为了提振经济或者通胀。

鲍威尔称美联储可能再次降息后,美股跌幅收窄。新闻发布会结束后,道指跌幅收窄到不足250点,标普和纳指跌约0.7%,到发文时跌幅又略有扩大。

芝加哥商业交易所(CME)的“美联储观察工具”显示,目前美国联邦基金利率期货交易市场预计,到今年12月,今年内美联储再度降息至少25个基点(含50个基点及更多)的几率为91.5%,一天前几率为87.1%,其中降息25个基点的几率增长0.8个百分点,降50个基点的几率增加5.3个百分点,降息50个基点以上的几率下降1.7个百分点。

 

*注:市场对“周期中段”(mid-cycle)存在不同理解。新华社、央视将该周期理解为加息周期,人民日报将其翻译为“中期调整”,第一财经认为指的是“经济政策周期中”。分析师方面,中信明明认为这里指的是“经济周期”。

参与评论
收藏
qrcode
写评论

icon-emoji表情
图片