鹰派降息背后:美联储有自己的考虑

作者: 王懿君
虽然美联储如期降息25个基点,但鲍威尔表示,这并不意味着开启了一轮宽松周期,而是“周期中段政策调整”。

隔夜,美联储宣布降息25个基点,将联邦基金利率目标区间下调至2%-2.25%,是2008年12月以来首次降息。同时,美联储还宣布提前两个月结束被市场称为“量化紧缩”的缩表政策。

不过发布会上鲍威尔的讲话令风险资产大跌,标普、纳指普跌逾1%,创两个月来最大跌幅;黄金下挫,美元指数上涨,美债收益率下行。

虽然美联储如期降息25个基点,但鲍威尔表示,这并不意味着开启了一轮宽松周期,而是“周期中段政策调整”。

鲍威尔认为,美联储的中性利率下降强化了联储未来采取降息路径的可能性。此次降息是“将货币政策调整为一定程度上更加宽松的方式”,也就是所谓的“周期中段政策调整” (mid-cycle adjustment to policy),属于加息周期中的政策调整,并不代表一长串降息的开始。这种调整将有助于经济表现达到联储预期。他相信,今年美联储政策转变将会对经济有帮助。降息看来能通过信心渠道以及降低短期借款成本奏效。

“降息是对美国经济的保护,“绝对有保护的一方面”。此次降息并非美联储长期性、一系列降息行动的开端,但联储可以再度降息。降息是为了在面临诸多风险时维持向好的前景展望。全球经济增速疲软,和工厂活动现状都对美国构成风险。信心已经在近期回升。问题的重点在于,风险偏下行,通胀与目标之间存在缺口。将关注贸易不确定性的演变和通胀形势。”

理解鲍威尔鹰派发言,首先需要了解美联储降息的根据。

 

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