导读课2:带你一张图导读美联储

作者: 见识学院
《一张图读懂美联储》图谱导览、《轻松读懂美联储》专题课导览

华尔街见闻|轻松读懂美联储

导读课2:

本期提要

1.《一张图读懂美联储》图谱导览

2.《轻松读懂美联储》专题课导览

 

华尔街见闻的用户大家好,欢迎大家来到《一张图读懂美联储》华尔街见闻研究院的视频解读课。

欢迎您订阅和选购我们的经济图谱,我们本系列课程的主题是解读全球最大的中央银行——美联储。在导论的第二课里,我们将和你一起导览一下整个美联储的专题课程的基本内容

在课程的开始,我们将从美联储的成立和历史说起,回顾一下美联储发展过程中那些精彩的历史片段和关键人物在一个多世纪之前,当美联储刚刚在建立时,国际金融体系还是处在金本位时期全球货币体系最基础的信用基石还是以黄金等贵金属为货币交易媒介的硬通货。

随着一战、二战后世界格局体系的重塑和布雷顿森林体系的瓦解,我们身处在一个以美元为核心、浮动汇率制为主导的金融体系而在这其中美联储扮演了怎样的角色?美元是如何取代黄金成为最重要的国际储备货币的?这对中国的人民币国际化又会带来哪些启示?我是我们需要讨论的话题。

在第一部分中,我们将重点选取了1940年代的二战时期、1970年代末的大通胀时期以及2008金融危机以后这三段特殊的时期,当时的美联储都以点带面回顾美联储的历史。

课程第二部分中,我们将一起了解一下美联储的治理结构以及其设立的目的与肩负的使命。我们大家都知道美联储是世界上的最为重要的中央银行之一,但我们对他的治理结构却知之甚少。

这里举个例子,美联储有很多委员会和分支机构,我们口中的美联储到底指代的是美联储的理事会?还是联邦公开市场操作委员会?而在美联储的组织架构中,各个机构的关系又是什么样的?他们如何做出决策?这种组织结构和关系又将如何影响到美国的货币政策?我们将在《轻松读懂美联储》的第二部分中梳理美联储的组织架构以及美联储当中的一些重要人物。

经常关注美联储动向的人,往往喜欢将美联储的官员划分为两派,一派为鹰派,另一派则为鸽派,并认为两者之间是对立的,他们对货币政策与金融稳定有着各自的理解。

在第二部分中,我们还将通过对美联储鹰鸽两派的介绍,借助对立和矛盾来解读美联储官员的政策主张的差异,鹰派强调纪律性而鸽派强调灵活性,他们对美联储的政策走向有着各自独特的偏好。

在第三部分中,我们将介绍美联储的货币政策的框架、工具与市场沟通。市场沟通也可以理解为前瞻指引。美联储今年正对其货币政策框架进行全面评估,这是历史上的首次。正如美联储现任副主席Clarida所解释的,美联储将检验其政策策略、工具和沟通实践,以实现其充分就业和价格稳定的双重使命。

除了货币政策的先行目标,美联储时不时地会拓展其管辖范围,进而将政策的触角延伸到双重职责以外的领域,这也是值得我们关注的地方。因此,我们需要对其各类隐含的政策目标有所基本的了解。

在第四部分中,我们将了解一下美联储货币政策的传导问题——也就是说,央行的货币政策是怎么发挥效用的,它是如何影响实体经济的?如何影响金融市场的?进而影响资产价格的变化的?我们将结合利率传导渠道、汇率传导渠道和财富效应传导渠道为大家揭开美联储如何引导市场预期的逻辑链条。

在第五部分中,我们将逐项解析美联储的资产负债表。阅读美联储资产负债表的门槛并不很高,同时,学会分析美联储的资产负债表是每一位央行研究者的必修课。在这个部分的解读中,我们也将回顾美联储是如何在金融危机后实施三轮量化宽松政策的,这也就是大家非常熟悉的QE政策。在解析资产负债表的同时,我们将会澄清一些流行的许多有关央行资产负债表的误解,比如。我们会谈到央行的“印钱”模式,但实际上,央行的扩表不一定是“印钱”,而是为了满足资产负债平衡的其他需要。

在第六部分中,我们将分享如何建立及时跟踪美联储前沿动态的有效方法。在过去的年中,每一份美联储政策声明见闻都做了及时的翻译和点评,也实时观看了每一次会后的发布会。在《轻松读懂美联储》课程中我们会分享有关美联储的研究材料、会议材料以及官员演讲的内容,帮助每一位用户建立起自己跟踪美联储的有效方法

如果你学会了如何阅读来自美联储的一手官方文献,或许你就不再需要依赖来自媒体、投行以及研究机构的二手信息了。美联储官方提供非常多元化的数据和信息。包括会议声明、纪要、经济预测、经济数据报告、经济分析研究,许多美联储官员每年非常积极地参加各种线下的研讨会和公开活动,在这些场合会透露他们对美国经济的判断,因此,捕捉这些材料的细节,有助于我们先于市场去理解政策可能的变化。

在第七部分中,我们将以美联储议息会议为核心,提供对议息会议的全方位解读的方法。包括阅读声明、对比声明、如何阅读美联储官员的经济预测及点阵图,并且时刻跟踪会后发布会上美联储主席面对媒体问题的回答。通常来说,市场会就美联储公开发布的声明形成新的预期,而在发布会时进一步根据美联储主席的言论和态度进行调整。我们的目标就在于捕捉每一次美联储议息会议的所有细节与变化,以更加精准地去判断美联储的政策走向。

在我们的课程解读资料当中,我们大量使用来自美联储的一手材料,包括美联储公布的数据、政策声明、会议材料以及演讲文件,都可能采用未经加工的美联储第一手信息为了帮助你更好学习和理解,我们还整理了近十万字的美联储文献译稿些材料通常都在许多顶级的资产管理机构以及政策当局的从业人员的必读资料。

或许你完整地学完本课程后,你将不会再依赖于各种分析解读中所传达给你的信息,而是直接能够在美联储提供的一手信息中进行阅读与分析,迅速抽丝剥茧,找到关键信息点,读懂全球经济大势。好了,整个课程的脉络就是这样,《轻松读懂美联储》就让我们一起上路吧

 

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