美联储如期降息，但市场对全球经济增长前景仍有忧虑，倒挂的债券收益率曲线已经向美国经济发出来十多年来最为强烈的衰退信号。
8月7日周三，3个月期美国国债收益率一度高出10年期美国国债收益率41.23个基点，息差创下2007年3月以来最大。尽管息差随后收窄十数个基点，但收益率曲线倒挂程度仍旧相当之深。
此外，在过去九个交易日里，10年期美债收益率累计下降40多个基点，降幅创2011年7月末至8月初以来最大。
通常来看，短期美债的收益率超过长期美债收益率一般被视为现在增长将高于未来的迹象。纽约联储研究发现，3个月到10年期美债之间的关系最具有指标性。而白宫经济顾问Kudlow此前也表示，三月期美债和10年期美债之间的指标至关重要。
值得注意的是，在过去50年间，一共发生过6次三个月期美债收益率超越10年期美债收益率的情况，美国经济平均在利率释放倒挂信号后的311天后陷入衰退。1989年、2000年、2006年均发生过利率倒挂，而1990年、2001年和2008年经济均陷入了衰退之中。
德银此前曾在报告中详细描述了“收益率曲线”如何成为市场公认的经济周期指标，并指出如果2年和10年期国债收益率倒挂持续超过三个月，下一波经济衰退就可以说“实锤”了。
而在美债收益率曲线出现严重倒挂之前，美联储10年来首次降息25个基点，市场甚至已经消化了明年降息近100个基点的预期。
但现在，有分析师提出，美债收益率大幅下降与当前的美国经济背景不符，收益率曲线倒挂更是表明投资者开始怀疑美联储是否采取了足够果断的行动来提振美国经济。由此，如何在降息的同时逆转收益率曲线倒挂的情况，就成了美联储的新难题。
目前，交易员们普遍预计，美联储大概率将在9月份继续降息，基准利率下调幅度为25或50个基点。
但是，已有媒体引述美国银行美国利率策略师Bruno Braizinha预计，随着美联储进入衰退式的降息周期，10年期美债收益率可能会在一年内史无前例跌至1%下方。如果美联储将政策利率回归至零，10年期美债收益率更有可能跌至负值。
无独有偶，另一位大佬的预测则更加直接和激进。新浪美股此前援引Pimco全球经济顾问Joachim Fels本周二发布的博客文章称，美国国债收益率可能由正转负。他表示，如果美联储将利率重新降至零并重启量化宽松政策，美国国债的负收益率可能会迅速从理论变为现实。