美联储的下一步:收益率曲线控制

作者: 乐鸣
这是排在降息和QE之后,待发的核弹级工具。

美联储在7月底进行了宣布近十年来的首次降息后,市场立刻又将9月份降息“内化”:市场目前预计降息25个基点的几率为55.5%,降息50个基点的几率为44.5%——100%降息,就是降多少的问题。

而从目前2-2.25%的水平上继续下行的空间仅剩2%,按照目前美国经济的情况来看,最多再过1年美国政策利率就会再次回到0附近;利率到0之后就是QE,但是QE的空间不是无限的,在没有“成功”缩表(原来4.5万亿美元的美联储资产负债表本来想收缩2万亿回去,结果才缩了7000亿就要赶紧收手)的情况下,这次QE所能起到的作用就像降息一样,相当有限。

接下来应对最糟糕的情况时该怎么办?

美联储已经做好了备案:施行在战时使用过的货币政策。

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