新LPR定价首次公布:1年期报4.25%下行6个基点 5年期以上报4.85%

作者: 陶旖洁
新的LPR报价机制引入了MLF利率为“锚”。8月24日有1490亿1年期MLF到期,关注人行是否会下调MLF操作利率,进而影响下一次LPR报价。

2019年8月20日周二,全国银行间同业拆借中心首次公布了改革后的贷款市场报价利率。

2019年8月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为4.25%,较上次发布下行了6个基点;5年期以上LPR为4.85%。

8月16日上周五,国务院总理主持召开会议,部署运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低和解决“融资难”问题等,确保实现年初确定的降低小微企业贷款综合融资成本1个百分点的任务目标。

中国人民银行8月17日发布公告称,决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,报价频率从每日降至每月一次,报价行从10家扩大至18家,由原有1年期一个期限品种扩大至1年期和5年期以上两个期限品种。人行还明确了新LPR对银行发放贷款的定价参考作用,并将LPR应用情况纳入宏观审慎评估(MPA)。

其中,新增的5年期以上LPR为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考;人行要求各银行在新发放的贷款中主要参考LPR定价,并在浮动利率贷款合同中采用LPR作为定价基准。

面对央行负责人在答记者问中提到,通过改革完善LPR形成机制,可以起到运用市场化改革办法推动降低贷款实际利率的效果。

LPR此前是10家大中型银行的最优贷款利率,但2013年LPR推出以来,该利率报价一直跟随贷款基准利率。上一次中国人民银行降息即2015年10月以来,1年期LPR报价在都处于4.3%附近的水平,与4.35%的贷款基准利率相近。

数据来源:Wind

去年以来,人民银行进行了多次降准,市场利率已经有明显下行。新LPR按公开市场操作利率(主要指中期借贷便利MLF利率)加点形成的方式,并且增加了报价行、纳入了MPA考核,市场此前预期,经此改革,引入竞争和处罚机制的LPR有望更好地反映市场利率的下行。

新的LPR报价机制引入了MLF为报价的“锚”,人民银行未来或通过MLF下行带动贷款利率下行,提供新的“降息”渠道。周一的1年期LPR小幅下行6个基点,华泰宏观李超团队点评称,在MLF利率未动时,LPR只能小幅降息。

华泰李超提到,8月24日有1490亿1年期MLF到期,有必要关注24日当日央行是否如期续作到期量,以及是否降息。如果当次MLF操作利率下行,9月20日的LPR报价才有可能出现较大幅度的下调,落实利率市场化降息。

9月7日和9月17日还将有两批MLF到期,今日发布的LPR在下一次发布LPR(即9月20日)之前有效。

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