央行续作1500亿元1年期MLF 利率不变

作者: 曾心怡
分析认为,在9月份美联储降息窗口打开后,MLF利率可能顺势降低,LPR和实际贷款利率也将由此进一步下降。

随着改革完善贷款市场报价利率(LPR)的落地,人民银行的中期借贷便利(MLF)操作备受市场关注。

8月26日周一,中国央行开展1500亿元1年期MLF操作,中标利率3.3%,与前次持平。上周六到期的1490亿元1年期MLF顺延到今日到期,今日另有200亿元逆回购到期,央行未进行续作,今日净回笼190亿元。

央行MLF操作前,资金面稳中偏紧。上周五,隔夜Shibor(上海银行间同业拆放利率)上行4.2个基点,7天Shibor上行0.9个基点。央行曾经“钦点”的流动性观测指标——存款类机构质押式回购利率DR007则是保持在2.64%左右。

在中信证券看来,今日央行公开市场操作量价皆稳,符合预期:从数量上看,延续了边际调节的思路,料本周后续仍然以小额流动性回笼为主;价格方面,今日也非下调MLF操作利率的最佳时点。

而中证报此前曾引述民生证券宏观首席分析师解运亮指出,前期MLF利率保持不动,可能存在配合推进“两轨合一轨”的考虑,如今“两轨合一轨”取得实质性进展,MLF利率下行空间也就完全打开了。在9月份美联储降息窗口打开后,该利率可能顺势降低。

借助MLF利率的传导作用,LPR和实际贷款利率都将进一步下降,助推中国经济行稳致远。

8月20日上周二,全国银行间同业拆借中心首次公布了改革后的贷款市场报价利率(LPR):1年期LPR为4.25%,较上次发布下行了6个基点;5年期以上LPR为4.85%。

人民银行还在吹风会上表示,新的LPR报价机制相当于引入了MLF为报价的“锚”,也就是说,如果MLF利率下调,LPR利率及企业融资利率也有可能被带动下行。

华泰证券研报认为,这也就意味着,在MLF利率未动时,LPR只能小幅降息。但当前央行关注通胀不确定性及中小银行风险,可能掣肘降息,政策难有大幅宽松空间。

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