晨光文具半年报点评:ToB业务季度增速放缓,长期逻辑及Q3展望将支撑估值

作者: 见智君
文具办公行业长期逻辑:市场空间足够大但当前行业格局分散,而晨光这种具有品牌优势以及相对规模优势的企业,在行业长期的发展过程中会不断地获取市场分额,并取得喜人的经营结果。

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8月23日,晨光文具发布半年报。上半年,公司实现收入48.4亿,同比增长27.8%,归母净利润4.7亿,同比增长25.8%。扣非净利润42.7亿(主要是政府补助),同比增长25.4%。收入和利润增速,均符合市场预期。 

整体上,公司的三块业务:(1)传统业务表现符合预期,盈利能力仍在提升当中。(2)ToB业务,保持50%以上的收入增速,在政府和企业客户拓展方面取得良好成绩。(3)创新业务扩张速度虽然快,但仍然没有跑通线下单店盈利模式,仍然活在亏损边缘。

 

以下为正文:

传统业务

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创新业务

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ToB业务

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利润率&期间费用率

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二季度ToB业务......,三季度增速展望......

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总结

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