全球经济增速放缓、利率水平低下 穆迪调降投行业展望

作者: 陶旖洁
穆迪将全球投行业展望从“积极”降为“稳定”,称经济增速放缓、不确定性上升降低客户活跃程度,低利率也在施压投行业的收入前景。

全球经济增速放缓,加上利率水平低下,投行业前景面临利润下滑的风险。

评级机构穆迪调降了全球投资银行的展望,从“积极”降为“稳定”。穆迪在8月27日发布的报告中指出,经济增速的放缓令客户活跃程度降低,而低利率甚至是负利率也在施压投行业的营收前景。在未来12至18个月间,全球投行将面临更大的盈利压力。

收益率曲线倒挂普遍被视为经济衰退的领先指标,过去数周中,2年期美债和10年期美债收益率多次发生倒挂,显示出投资者对美国乃至全球经济前景的担忧。穆迪认为,这对投行业也是风险之一。

“对全球投定的展望为稳定,反映了我们的预期,在本轮经济周期中投行的利润已经见顶。”穆迪董事总经理Ana Arsov称,尽管投行持续聚焦业务重组并投资技术来提高效率,但营收压力增加会使得利润难以捕获。

德意志银行在早些时候宣布了规模高达74亿欧元的重组计划。该行砍掉了股票交易部门,并缩减投行业务。而媒体此前报道称,瑞士银行也在考虑重组投行部门,可能裁撤数百个岗位。穆迪提到,美国的大型投行表现要比欧洲同行更好一些,后者面临更低的利率水平,宏观经济环境也更具挑战性。

穆迪援引数据称,截至8月22日的12个月内,全球投资银行的佣金收入同比下降了9%,至629亿美元。投行的并购活跃程度也有明显下降,同比萎缩了13%。尽管全球发行的债券增长了7%,但银团贷款和IPO均大规模下滑。

穆迪还提到,贸易形势及地缘政治紧张情绪,令全球经济增长前景面临压力。多数G20国家只剩“有限的货币和财政空间来刺激全球总需求”。

不过,穆迪也表示,随着投资银行的杠杆率上升,低利率环境下投行业的信贷成本仍然“适中”,多数银行的资产负债表仍然健康。

摩根大通是目前全球最大的投资银行,今年以来贡献了全球投行业6%的佣金收入。高盛位列第二,美银美林紧随其后。

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