野村:为什么美股“雷曼式崩盘”还没有来?

作者: 张丹丹
野村认为,投资者情绪有所缓和,但并没有出现足以扭转局势的决定性因素,因此市场整体依然“如履薄冰”。

距离野村喊出石破天惊的“雷曼式崩盘”预言已经过去了快一个月,美股仍然没有出现类似崩盘的迹象。

在最新的报告中,野村股票分析师Masanari Takada修正了此前的预期,但整体基调依然偏空,称市场目前正“如履薄冰”,建议投资者逢高抛售美股。

8月份,Takada曾两次公开警示美股崩盘风险。

据新浪财经,在8月6日发布的报告中,Takada称,当前美国股市的投资情绪已与2008年雷曼兄弟破产前夕的景象极为相似,短期内的任何反弹都不过是假象。据Takada当时预计,第二次抛售将于8月底或9月初到来,并且比第一次更加猛烈,如同“一场使初震相形见绌的余震”。

27日,Takada重申了自己的预测,称由于市场情绪没有显示出任何改善的迹象,相信美股本周可能会出现一次巨大的抛售。

然而尴尬的是,美股在8月底并未出现大幅下跌,标普500指数甚至还短线站上了2900点。

唱空预测暂时落空 野村是这么解释的

在最新发布的报告中,Takada对美股最近的走势做出了解释,并调整了此前的部分预期。

鉴于风险资产几乎能够吸收地缘政治所带来的任何冲击,全球股市是否成功避免了一场雷曼式的危机?

Takada的回答是,尽管市场仍摇摇欲坠,但上周有迹象表明,贸易局势有缓和可能,叠加市场对即将公布的美国宏观经济数据的预期,一些投机客的做空力度可能遭到了削弱。尤其是追逐趋势的投资者,在卖股买债的“悲观交易”行为已经过火之后,似乎稍微冷静了一些。

他承认,此前团队做出的9月2日是股市关键日的判断,其基础是市场情绪。然而,直到8月30日,市场情绪并没有出现任何深度的崩溃。值得注意的是,利好与利空消息交替出现,令市场在乐观与悲观之间摇摆。

Takada称,目前市场情绪可能处于“预期超前于现实”的状态。尽管目前股市仍然是一个主要由事件驱动的市场,如果在美国劳动节后重新开盘时市场人气能够保持良好,可能意味着股市正在打破此前遵循的轨迹。

未来的风险在哪里?

野村曾预计CTA(大宗商品交易顾问)将加大其股票期货的净卖出力度,并可能在平掉所有净多头头寸时将标普500指数打压至2800点以下,但实际情况却恰恰相反:

“全球宏观对冲基金正朝着绝对不悲观的方向前进,它们的股票买入和债券卖出意外加速。”

展望近期,野村证券指出,CTA策略解除了一些悲观交易,可能会系统性地引发一种追逐风险的情绪。然而,一个挥之不去的风险是,全球宏观对冲基金可能需要接受现实检验。全球宏观对冲基金因看涨而显得孤立;其他投机交易员似乎并不急于承担风险。

野村警告说,它还没有看到任何潜在的可以打破目前格局的因素(例如贸易协定的达成、美联储对大幅降息的承诺,或财政刺激措施),因此“市场整体仍如履薄冰”。

野村建议逢高抛售美股,例如如果标普500指数收于2960点的高位。

此外,由于8月份市场动荡,基金倾向于在美国劳动节前后重建股票敞口。野村认为,这种看涨情绪通常是短暂的,投资者对此应该持保留态度。

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