单日融资270亿美元!成本下降 美国企业扎堆发债

作者: 张丹丹
在国债收益率不断刷新低点的背景下,周二有多个美国行业巨头发行债券,其中不乏30年期长债。

趁着美国国债收益率大幅下行的好时机,美国企业热火朝天地发债了。

当地时间周二,美国农机巨头Deere&Co.以2.877%的超低收益率发行了30年期债券。参照标普数据,这一收益率打破了迪士尼在2016年7月发行30年期债券时创下的记录。

同一天,迪士尼发行了总价值70亿美元的不同期限的债券。其中,30年期债券收益率与美国国债的利差仅为0.95个百分点。

除此之外,还有多家企业选择在劳动节假期结束后的第一个工作日发行信用债。

据腾讯科技,周二,以迪士尼公司为代表的美国21家公司的债券发行规模达到创纪录的近270亿美元。

九月是美国企业发债的传统旺季。在美国国债收益率持续下行的“加持”下,周二的企业债发行量出现了井喷。

受美国制造业PMI数据不佳的影响,周二,美国10年期基准国债收益率盘中曾跌至1.4272%,创2016年7月份以来最低位;8月份暴跌53个基点,创2011年8月份以来最大单月降幅。其他期限债券收益率也出现不同程度下跌:

两年期美债收益率盘中跌至1.4340%、为2017年9月份以来最低位;8月份跌36.81个基点。

30年期美债收益率跌1.00个基点,报1.9526%,8月份暴跌57个基点,创2011年9月份以来最大单月降幅;

五年期美债收益率跌5.70个基点,报1.3270%,8月份累跌44.07个基点。

大约一周前,美国市场出现了标普500股息超过30年美债收益率的现象,为2009年3月以来首次。投资者对高收益的追求可见一斑。

美国企业蜂拥发债的背后,是日益高企的负债率和并不理想的盈利数据。

目前,美国非金融企业杠杆率高达74%,创历史新高;企业资产负债率也升至历史峰值,多数行业资产负债率超过2008年金融危机前高点。长江证券赵伟、徐骥指出,杠杆大幅上升的背后,是美国企业偿债率(到期本金和利息占GDP比重)升至历史高位。

赵伟指出,随着美国信用债、尤其是中低评级信用债将自2019年起集中到期,叠加企业端景气加速下滑,美国企业融资环境趋显著收紧。上述背景下,一旦企业融资需求无法得到满足,企业杠杆行为或将发生逆转,将美国经济拖入衰退。

此外,据券商中国,综合多方信息来看,美国目前已经有10经济指标亮起红灯,其中就包括企业今年获利成长预测大幅下降这一情况:

根据 FactSet 统计,去年12月,分析师估计标准普尔500指数今年的获利成长率约为7.6%。这个数字现在只有约2.3%。高盛和花旗集团策略师上月调降了标普500指数的2019年和2020年获利预测,理由是经济低迷、贸易战威胁和潜在的货币贬值。

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