2019年还未过去三分之二，五家量化私募就已成功站上百亿规模，随即宣布“封盘”保收益。
正当市场焦点围绕百亿量化私募之时，规模稍逊的量化私募正形成第二梯队，规模从年初的不及10亿元，迅猛增至30-50亿元区间。“准第一梯队”——管理规模在50-100亿元之间的机构，亦在加足马力。
更为重要的是，量化私募规模猛增之时，头部机构们都在思考一个关键问题：如何寻找新的策略机会应对规模“天花板”。
量化“第二梯队”扩规模
日前，第三方财富机构——私募排排网发布报告称，灵均投资、明汯投资、锐天投资、金锝资产、幻方量化等五家量化私募，最新管理规模均超过百亿元人民币。
券商渠道人士对笔者确认了上述规模增长情况，还透露称“第二梯队”量化私募的规模增长也很快，包括：因诺资产、牟合资产、思勰资产、平方和、宽德、海浦、希格斯、金戈量锐等机构。
笔者与多位行业人士交流发现，今年30-50亿元规模的量化私募数量增多，甚至有的进入该区间的私募，在去年年底规模还不及10亿元。
私募排排网数据显示，7月份规模增加排名前十的私募中，一级量化梯队当月贡献了两百多亿的增量，而多家股票多头私募代表7月则减少近80亿规模。
多种迹象表明，今年第一梯队和第二梯队的量化私募，均在快速扩张规模。
头部“封盘”产生溢出效应
近期，幻方量化站上百亿规模后，宣布“封盘”——不晚于2019年10月31日暂停目前所有产品的认申购、追加，以控制规模。
另一家头部机构因诺资产，决定自2019年8月1日起暂缓旗下中性策略和混合策略类产品的新增资金认/申购。
由于量化私募产品策略容易遭遇管理规模上限，“冻结”规模可以维持策略的有效性并保证收益。
值得注意的是，“封盘”同时产生了一定的溢出效应。
北京一家30-50亿规模的量化私募市场人士表示，由于部分头部私募冻结规模，销售渠道的资金将产生一定分流，第二梯队的优质量化私募能够起到“替代”作用。
“第二梯队接住了百亿私募封盘后“溢出”资金，这就能够解释30-50亿规模的量化私募群体扩大原因。”这位人士说道。
该人士还说，进入第二梯队的量化私募，需要具备诸多“实力标签”，比如独立搭建交易系统、IT维护能力、投研团队等。
对此，也有量化私募机构不以为然。
上海一家量化私募人士表示，2018年阿尔法高频策略“风生水起”，特别是“四大天王”（九坤投资、幻方量化、锐天投资和致诚卓远）收益亮眼，量化私募受到广泛资金追捧，管理规模在去年就已悄然扩张。
“今年诸多一二线机构，都不得不面对接纳新资金与策略容量有限的难题。
另有渠道人士透露，个别决定“封盘”的量化私募，也在接纳新资金，但是换了一种模式——与客户商量资金锁定期。
寻找新策略突围
2014年以来，量化私募在中国基金业快速发展，但经历多轮洗牌，均与市场风格变化有关。
比如，2014-2015年，市场基差波动加大，一批量化私募规模扩张迅速。2017年，受到A股“一九”行情影响，量化私募进入“小年”，规模萎缩；2018年，A股持续下行，高频交易策略崛起，绝对超额收益明显。
今年，规模扩张明显的私募，运作的策略多为高频Alpha策略、T0中性策略。
Alpha策略指剥离贝塔的股票多头组合，以获取稳定的阿尔法收益，通过高频价量交易博取较高收益；T0中性策略只剥离贝塔的股票日内策略，具有极高收益/回撤比。
由于所采取的高频短周期策略容量小于低频长周期策略，往往遭遇规模“天花板”。
笔者与量化私募人士交流发现，大家均在寻找高频Alpha和T0中性策略以外的策略机会。
比如，有的私募试验了高频Alpha+T0阿的策略，相当于给Alpha策略做增强，对标的组合由沪深300，改变为中证500、中证1000等，降低一定换手频率确保容量扩大，配合程序化T0。
再如，有的量化私募对接银行渠道资金，为了保证规模扩张，另辟蹊径开发混合策略（CTA+股票多头），可适应不同市场风格赚取收益。