欧洲央行新一轮货币刺激开局不佳:银行申请贷款额远低于预期水平

作者: 李丹
上周欧洲央行才放宽了定向长期再融资操作(TLTRO)贷款条件。本周四公布28家银行申请获34亿欧元TLTRO贷款,而预期贷款水平为200到1000亿欧元。有分析称,这显示TLTRO将是效力远不及欧洲央行希望的武器。

欧洲央行重启的新一轮货币刺激开局表现不佳,银行需求远逊预期。

据新浪,当地时间9月19日周四,欧洲央行公布,仅有28家银行通过最新一期定向长期再融资操作(TLTRO)申请获得了34亿欧元的长期免息贷款,远低于200到1000亿欧元的预期TLTRO放贷水平。

北欧最大金融集团Nordea的经济学家Jan von Gerich评论称,今天的数字显然令人失望,它意味着,TLTRO将是效力远不及欧洲央行希望的武器。即使利率更低,可能也不会对刺激银行需求有多大作用,不过TLTRO本来可能对贷款有一些正面影响。现在连这样的希望也受到打击。

但也有分析人士指出,一些技术因素限制了银行申请TLTRO,他们没有什么时间消化欧洲央行的新条款,而且在等待该央行今年10月3日出台让银行有机会套利的分级存款利率。

TLTRO是欧洲央行一揽子刺激措施的一部分。上周四欧洲央行刚刚放宽了本轮TLTRO的要求,若贷款银行符合目标,贷款期限可从两年延长到三年,利率最低降至负0.5%的存款利率水平。

同在上周四,欧洲央行会议决定宣布降息,将本已为负利率的欧元区隔夜存款利率进一步下调10个基点,降至负0.5%。这是欧洲央行自2016年3月以来首次调降欧元区关键利率。

在非常规货币政策方面,欧洲央行决定从11月起重启QE资产购买计划,每月购债规模为200亿欧元。为增强利率政策宽松效果,购债将持续足够长时间,预期在欧洲央行首次加息前结束。

该央行调整了利率政策指引,预期欧元区关键利率将“保持或低于当前水平”,直到欧元区通胀前景有力地趋向且足够接近政策目标,同时启动存款利率分级,将为负利率政策推出两级体系。

中信证券固定收益首席分析师明明此后评论称,欧央行过去曾多次实施量化宽松措施,此次降息、重启QE是因为欧洲当前经济下行压力大以及低通胀率,此次货币政策工具箱新增“分层利率工具”旨在减小负利率政策对欧洲银行业盈利能力的损害。通过对历史以及欧元区各部门债务进行分析,明明团队认为,此次欧央行的宽松货币政策难以对欧元区经济以及通胀形成明显的促进作用,可能会促进欧元区的国债价格以及股票市场价格进一步上涨。

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