百威亚太港股IPO定价出炉 27港元位于区间低端

作者: 张丹丹
按27港元发行价计算,百威亚太的市值将达到456亿美元,此次计划募资50亿美元。募资额和估值相比两个月前均明显缩减。

全球最大啤酒生产集团百威英博(Anheuser-Busch InBev)周二(9月24日)宣布,将其子公司百威亚太的IPO发行价定为27港元,后者将于9月30日在港交所主板开始交易。

百威英博还在声明中披露,已部分行使了调整发行规模的选择权,增发189,354,000股,总计1,451,704,000股,以满足市场需求。此外,这场IPO还可获得最多21775.5万股的超额配售选择权,配售价格相同。

百威亚太上市后,百威英博仍将控制百威亚太的多数股权,控股比例在87.22%-88.86%,具体取决于超额配售选择权是否行权。

百威英博预计,在行使超额配售权之前,此次发行的总收益将为392亿港元(约50亿美元)。如果超额配售权全部行使,百威英博预计额外的总收益为59亿港元(约7.5亿美元)。百威英博打算将此次发行的全部净收入用于偿还债务。

此次发行价位于27-30港元定价区间的低端。按照27港元(约合3.4美元)的发行价计算,百威亚太的市值将达到456亿美元,募资额和估值相比两个月前均明显缩减。但即便如此,百威亚太上市也有望成为今年全球第二大IPO(仅次于Uber)。

认购已于昨日截止。新浪援引消息人士透露,公开发售部分初步点算取得超购约2.56倍,认购反应逊于7月时首次上市。

目前,百威亚太是亚太地区最大的啤酒公司,其2018年营收为84.59亿美元,净利润14.09亿美元,业绩远超A股同类公司。截至2019年3月31日,百威亚太共拥有62家酿酒厂及73个经销中心,全职雇员超过3.1万名。

(来源:安信国际研报)

压缩募资额、剥离澳洲业务,百威亚太上市之路一波三折

今年7月初,百威英博称寻求让亚洲子公司百威亚太控股有限公司(Budweiser Brewing Company APAC)在香港上市,拟发售原始股16.3亿股,每股定价在40至47港元(约5.12美元到6.02美元)。

当时,百威亚太的募资目标在83亿到98亿美元。即使达到此目标低端,百威亚太也将超越今年5月上市募得81亿美元的Uber,创造今年最大规模IPO记录。若达到募资高端目标,百威亚太的公司市值将随之高达637亿美元。

但在短短10天后,百威亚太就暂停了这项IPO计划,称基于考虑多项因素,包括当时市况,决定目前不进行其在全球发售及在港交所主板上市的计划。

有媒体称,当时百威取消上市的主要原因是因为机构订单不够,但是又不愿意下调募资额。

百威亚太估值偏贵可能是许多机构望而却步的原因之一。上述IPO定价范围意味着,百威亚太的企业价值倍数(EV-EBITDA)为16到18倍,不但高于母公司百威英博的11倍,也高于两大同行中国青岛和日本麒麟啤酒,后两者分别为15倍和10倍。

9月12日,百威英博宣布重启百威亚太的IPO计划。

对于二度申请上市,百威亚太专门于9月17日在香港召开了新闻发布会。中证报援引媒体报道称,百威亚太在会上称现在百威IPO跟之前有三点区别:第一,卖了澳洲的一个业务,通过这次IPO,会令百威有大的增长空间,更多的自由现金,帮助未来的并购;第二,多了基石投资者GIC;第三,和投资者沟通,认为现在是个好的时机,市场对这个公司的平台有较大兴趣。

不少分析指出,将澳洲业务出售给朝日集团后,百威亚太IPO的吸引力明显提升,原因是澳洲业务增长缓慢,而剥离该业务后,百威亚太将更专注于中国等高增长市场。

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