以史为鉴,总统弹劾对美股意味着什么?

作者: 祁月
在美国历史上,没有一位总统真正被成功弹劾。

这一次,美国民主党来真的了。

据人民日报报道,当地时间9月24日下午,美国国会众议院议长、民主党人南希·佩洛西发表媒体讲话,宣布众议院正式对特朗普总统发起弹劾调查。佩洛西在新闻发布会上说:

特朗普的行为违背了总统就职誓词、国家安全和美国选举的诚实性。

下一步,众议院下属6个委员会将在弹劾调查的名义下继续对特朗普涉嫌的各类问题开展调查。若调查结果确认需要启动总统弹劾程序,特朗普就将成为美国历史上第四位遭弹劾的总统。

这事对市场来说有多大影响?当天,标普500指数确实下跌了,但跌幅还不到1%。

华尔街如此淡定不是没有原因的:其实,这种戏码金融老兵们早就见识过了,还不止一次。而每一次历史都在证明,弹劾总统这件事,实际上就是个纸老虎。

华尔街不care?

与美国一众媒体炸了锅一般连篇累牍地疯狂发文相比,华尔街淡定多了。

当日,美股高开低走。在特朗普表示他将公开与乌克兰总统泽连斯基的通话全文之后,美股盘中跌幅收窄。至收盘,标普500指数跌幅收窄至0.84%,虽然这是本月以来最大跌幅。道指收跌逾140点,纳指收跌1.5%。

“我不知道弹劾的理由有多充分,所以我不知道将会带来什么后果。我们先做出反应,然后再思考,” Kingsview Asset Management投资组合经理Paul Nolte表示。

为何美股当天没有出现暴跌呢?华尔街普遍认为,特朗普最终被成功弹劾的概率不大。

可以说,特朗普被弹劾这件事似乎根本就不在投资者们关心的名单上。正如BB&T Wealth Management高级副总裁Bucky Hellwig的解释:

一个由共和党把控的参议院对身为共和党成员的现任总统定罪?这不会发生的。

按照当前的美国法律,启动针对特朗普的弹劾程序在众议院相对容易,问题在参议院:那需要三分之二的多数票支持。而在美国历史上,从来没有一宗众议院启动的弹劾案在参议院得到三分之二多数票。更何况,现在的参议院共和党议员占多数。

也就是说,没有一位美国总统真正被成功弹劾。

1868年进入弹劾程序的民主党人总统安德鲁·约翰逊有惊无险,参议院的投票结果离三分之二多数只差一票,从而导致共和党发起的弹劾失败,约翰逊最终被定为无罪。

1998年,比尔·克林顿因被指控伪证罪和妨碍司法公正而成为被弹劾对象,但最终同样被宣判无罪,得以留任。

而1974年涉入举世震惊的“水门事件”的总统理查德·尼克松(Richard M. Nixon),更是直接避开了被弹劾。他的办法很简单:及时撤退,主动辞职。

前车之鉴

依照美股这么多年的历史经验,对于金融市场来说,总统遭遇弹劾危机最大的影响是刺激市场波动增加。股指虽然会应声下跌,但不会出现暴跌或者崩盘的情形。

有意思的是,对于尼克松和克林顿面临弹劾危机,美国股市的反应截然相反。

从2月6日弹劾文书递交国会,到8月8日晚间尼克松主动辞职,这期间标普500指数累计下跌了13%。

而在1998年10月8日弹劾文书递交众议院当天,美股全线下跌,纳指更是跌了4.8%。在11个交易日中,标普500指数累计跌幅达到10%。但到了10月21日,所有跌幅全部收复,当年剩余时间美股上涨。到年末,标普500指数实现了27%的年度涨幅,纳指涨幅更是高达39%。

为何如此?独立研究公司Bespoke Investment联合创始人Paul Hickey将原因归结于不同的经济背景。

这两个时期的最大区别在于经济,上世纪70年代和90年代末期不同的经济状况。

在1974年8月8日晚间尼克松宣布辞职之前数月,美国股市确实在之前数月弹劾阴云笼罩白宫之际出现下跌,美元也跟着走低,但市场认为来自总统弹劾危机的压力相对有限。

摩根大通跨资产基本面策略部门负责人John Normand认为,当时那几年市场波动的根源主要是时任总统尼克松宣布美元和黄金脱钩,以及随后1973年底石油危机爆发后美国陷入经济衰退。

至于90年代末期,CNBC财经节目主持人Jim Cramer回忆当年的时候说,真正重要的是那时正疯狂膨胀的互联网科技公司,以及随后由格林斯潘率领的美联储紧急降息导致的股市泡沫破裂。

那么,这一次呢?

对于市场来说,相比于可能启动的总统弹劾程序,国际贸易问题更重要,也更紧迫。

在一些分析人士看来,周二公布的美国9月咨商局消费者信心指数降至今年最低水平,可能才是导致美股下挫的最大“元凶”。毕竟,这一数据凸显了市场担忧旷日持久的贸易问题对美国经济造成负面影响。科技股重挫可能就反映了这一点。

MUFG首席财务经济学家Chris Rupkey表示,消费者信心指数暴跌是一个重大意外,它意味着以消费者支出为支柱的美国经济增长可能陷入停滞。

前两次的总统弹劾危机有一个共性,那就是:每一次股市回调都被证明是绝佳的买入时机。如果这次弹劾被证明是1998年的翻版,又将如何呢?

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